20190818-国金证券-移动互联网APP七月数据分析：短视频收割暑期流量，免费阅读硝烟再起_15页_1mb

研究创新数据中心行业数据分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年7月中国移动互联网行业的主要发展趋势，重点聚焦短视频与免费阅读两大领域。随着人口红利见顶，行业进入存量竞争阶段，泛娱乐类应用成为用户注意力争夺的主要战场。同时，免费阅读模式作为新兴领域，正引发行业内的激烈竞争。

主要观点

短视频行业：暑期流量收割能力显著

• MAU增长强劲：7月短视频行业MAU同比增长31.4%，环比增长3.7%。
• 使用时长增长：短视频行业总使用时长同比增长39.4%，环比增长6.0%，成为用户时长增长的主要来源。
• 头部应用表现突出：抖音和快手在MAU与使用时长上均保持领先，MAU同比增速均超过30%，环比增速保持在5%左右。
• 其他平台表现低迷：好看视频和微视MAU环比增长平平，同比增速放缓，未能突破亿级大关。微视的DAU/MAU比例明显低于抖音和快手。
• 用户活跃度提升：抖音DAU/MAU达到64%，接近微信、QQ和搜狗输入法的水平，显示出强大的用户粘性。

免费阅读：竞争格局重塑

• 免费阅读模式兴起：免费阅读成为移动阅读领域的新风口，吸引大量资本和用户，与付费阅读形成竞争。
• 市场格局三足鼎立：新入局者米读小说（趣头条）、连尚免费读书（WiFi万能钥匙）和七猫免费小说（百度）形成竞争格局。阅文集团则通过推出飞读小说，尝试加入免费阅读市场。
• 用户需求与变现方式：免费阅读通过广告和交叉销售实现流量变现，吸引学生等轻度付费读者群体。
• 七猫免费小说表现亮眼：MAU增速最快，从18年12月的579万增长至19年7月的1687万，日均使用时长超过12分钟。

关键信息

用户增长与行业趋势

• 移动互联网用户增长放缓：2019年7月中国移动互联网月活用户规模突破11亿，同比增速低于5%。
• 泛娱乐类应用表现突出：泛娱乐内容消费类APP的MAU和使用时长均出现显著增长，成为用户增长的主要来源。
• 社交类时长占比下降：社交与通讯类APP的使用时长占比从2017年11月的40%下降至2019年7月的32%。
• 短视频时长占比上升：短视频在7月的使用时长占比达到7%，成为用户时长增长的重要推动力。

投资建议

• 重点关注：
  • 阅文集团 (0772.HK)：作为付费阅读龙头，有望通过自我革命拓展免费阅读市场。
  • 爱奇艺（IQ.O）、芒果超媒（300413.SZ）、腾讯音乐（TMEN）、哔哩哔哩（BILI.O）：这些泛娱乐类APP在暑期表现活跃，用户需求强劲。

风险提示

• 数据准确性：本报告数据通过自有技术监测获得，可能存在与官方数据的差异。
• 政策监管风险：行业监管趋严可能对内容和游戏版号审批带来不确定性。
• 用户行为变化：用户习惯和需求可能发生变化，影响行业格局。

行业与公司投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

版权与免责声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级以上投资者擅自使用可能承担法律责任。

联系信息

• 黄梓灿：huangzican@gjzq.com.cn
• 王平：wangping@gjzq.com.cn
• 唐川：tangchuan@gjzq.com.cn（SAC执业编号：S1130517110001）