20241229-华泰期货-甲醇周报_关注MTO装置停车节奏_11页_807kb

甲醇周报总结 (2024/12/29)

核心观点

报告建议逢低做多套保，对市场持谨慎乐观态度。

甲醇市场分析

• 开工率：国内甲醇周度开工率73.96%，环比下降1.9%；西北地区开工率86.95%。西南气头甲醇装置进入冬检，煤头甲醇开工率较高。
• 港口库存：卓创港口总库存104.75万吨，同比下降5.2%，其中江苏5935万吨（持平），浙江176万吨（下降2.4万吨）。预计2024年12月27日至1月12日期间进口到港量69.26万吨。
• 传统下游：
  • 开工率整体下降0.74%，甲醛、二甲醚、MTBE及醋酸均有不同程度下滑。
  • 部分公司如兴兴、富德等MTO装置有检修计划，可能对前期去库预期产生影响。
• 内地状况：
  • 西南气头甲醇装置冬检，煤头甲醇开工高位。
  • 内地工厂库存虽有回升，但回建速率依然较慢。
• 进口：进口利润方面看，CFR中国进口价差扩大，预期到港量有所下降是本轮去库主要驱动因素，但需关注MTO装置停车节奏。

外盘动态

• 欧美装置重启（如马石油纳闽装置、Sarawak装置），外盘开工率将随装置重启小幅上升。
• 伊朗装置运行负荷较低，部分装置计划1月份中旬重启，可能影响其对华出口。

投资策略建议

• 策略：逢低做多套保。
• 港口关注点：进口减少的去库效应可能因MTO检修而削弱，需密切关注装置停车进度。
• 内地关注点：西南气头冬检结束会导致供应增加，但内地下游需求季节性回落，可能影响库存重回低位进程。

风险提示

1. 原油价格波动。
2. 煤价波动。
3. MTO装置开工变动。

免责声明 本报告所载信息基于公开渠道，内容仅供参考，使用前请自行关注更新或修改。报告观点可能随市场变化而调整，不构成买卖建议。投资者据此操作，风险自担。