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市场研报总结：贵金属期货周报 2021年07月16日

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美联储承诺维持“强有力”货币政策支持，直至经济完全复苏。
• 鲍威尔在国会听证中重申鸽派立场，表示通胀忧虑尚未缓解，政策转向仍需时间。
• 美国6月CPI同比上涨5.4%，核心CPI创三十年新高，显示通胀压力仍存。

利空因素：

• 美联储布拉德表示，是时候撤回刺激措施。
• 美国上周首申人数降至疫情以来最低，可能预示就业市场改善。

3. 周度观点策略总结

• 本周沪市贵金属走势分化，沪金主力延续反弹，上破380元/克关口；沪银主力止跌走高，但整体表现弱于金价。
• 周初因美联储维持宽松政策及美指高位回落，金银价格受到提振；但随后美指回升限制金银上行动力。
• 投资者情绪方面，贵金属ETF持仓均续降，表明看空氛围仍存。
• 技术面显示，期金周线KDJ指标向上，但日线MACD红柱涨势放缓；期银周线KDJ指标向上，日线MACD红柱窄幅波动。
• 操作建议：沪金主力可在387-376元/克之间高抛低吸，止损各5.5元/克；沪银主力暂观望为宜。

主要观点

• 美联储政策倾向对贵金属价格有显著影响，其表态决定了市场对货币政策的预期。
• 美指走势与金银价格呈负相关，美指回落时金银价格通常走高，反之则受限。
• 投资者情绪偏向看空，ETF持仓下降表明市场对贵金属的短期信心不足。
• 技术面显示，金银价格处于震荡区间，需关注关键支撑与阻力位。

关键信息

• 沪金主力：价格反弹，突破380元/克，净持仓增加。
• 沪银主力：虽止跌回升，但涨幅有限，净持仓变化不大。
• 贵金属ETF持仓：黄金与白银ETF均出现持仓下降，反映投资者情绪偏空。
• 国内基差：黄金基差由-1.56扩大至-2.16，白银基差由-71扩大至-82，显示现货价格相对期货价格走弱。
• 跨期价差：沪金跨期价差扩大至1.42，沪银跨期价差缩窄至59，反映市场对未来价格走势的预期存在分歧。
• 库存数据：上期所黄金库存保持稳定，白银库存小幅上升。

市场展望

• 下周贵金属价格预计在美指高位维稳的压力下反弹动力有限，建议投资者保持谨慎，避免持续追高。
• 美联储政策动向及通胀数据将是影响贵金属价格的重要因素。
• 技术面与基本面的博弈可能继续主导市场走势，需密切关注市场情绪变化。

技术分析

• 黄金：周线KDJ指标向上，日线MACD红柱涨势放缓，整体呈现震荡偏强走势。
• 白银：周线KDJ指标向上，日线MACD红柱窄幅波动，走势相对弱于黄金。

投资建议

• 沪金：建议在387-376元/克区间高抛低吸，止损5.5元/克。
• 沪银：暂观望，等待市场进一步明确方向。

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