20210526-光大证券-_光大固收_债券关注信息
报告摘要
债券关注信息总结（2021年5月26日）
一、发行主体重大事项公告
1. 晃晏实业
- 信用等级调整：大公将晟晏实业主体及相关债券信用等级由BBB-下调至BB（负面）。
- 原因：晟晏实业变更“16晟晏债”还本付息安排，且面临债券集中兑付压力，除“16晟晏债”外的存续债余额为6.81亿元，均将于2021年到期或回售。
- 主体信息：
- 企业性质：民营企业
- 第一大股东：杨斌，持股比例99.86%
- 所属行业：采掘
- 主体评级：BB
2. 晨鸣纸业
- 信用等级维持：中诚信国际维持晨鸣纸业主体信用等级为AA+，评级展望为负面。
- 债券信用等级维持：维持“17鲁晨鸣MTN001”、“18鲁晨鸣MTN002”、“19鲁晨鸣MTN001”和“19鲁晨鸣MTN002”的信用等级为AA+。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：晨鸣控股有限公司，持股比例15.32%
- 所属行业：轻工制造
- 主体评级：AA+
3. 北京新能源汽车
- 年度亏损：2020年亏损金额达上年末净资产的38.55%（负面）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：北汽蓝谷新能源科技，持股比例99.99%
- 所属行业：汽车
- 主体评级：AA+
4. 六盘水攀登开发投资
- 重大诉讼关注：中证鹏元关注公司重大诉讼进展，可能对公司经营、财务和信用状况产生较大不利影响。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：六盘水市钟山区人民政府，持股比例100.00%
- 所属行业：建筑装饰
- 主体评级：AA
5. 南京浦口城乡建设集团
- 募集资金用途变更：公司拟变更“21浦口城乡SCP002”募集资金用途，变更金额为1亿元（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：南京大江北国资投资集团有限公司，持股比例100.00%
- 所属行业：建筑装饰
- 主体评级：AA
6. 四川阳安交通投资
- 新增借款关注：2020年累计新增借款占2019年末净资产的21.57%（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：简阳市国有资产管理委员会，持股比例100.00%
- 所属行业：建筑装饰
- 主体评级：AA
7. 兰州市轨道交通
- 新增借款关注：2020年累计新增借款占上年末净资产的30.44%（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：兰州投资(控股)有限公司，持股比例100.00%
- 所属行业：建筑装饰
- 主体评级：AA
8. 浙商中拓
- 新增借款关注：2021年累计新增借款占2020年末净资产的119.21%（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：浙江省交通投资集团有限公司，持股比例38.02%
- 所属行业：商业贸易
- 主体评级：AA+
9. 南山开发
- 新增借款关注：2021年累计新增借款占上年末净资产的36.73%（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：中央国有企业
- 第一大股东：招商局(南山)控股有限公司，持股比例36.52%
- 所属行业：交通运输
- 主体评级：AAA
10. 鸿达兴业集团
- 股份被冻结：所持“中泰化学”股份被轮候冻结（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：民营企业
- 第一大股东：周奕丰，持股比例72.00%
- 所属行业：商业贸易
- 主体评级：C
11. 福清市国有资产营运投资集团
- 资产无偿划转：子公司将两块土地使用权无偿划转至福清市土地发展中心（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：福清市财政局，持股比例100.00%
- 所属行业：公用事业
- 主体评级：AA+
12. 青岛黄岛发展集团
- 人事变动：董事会和监事会成员变更（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司，持股比例97.67%
- 所属行业：综合
- 主体评级：AA+
13. 成都空港兴城
- 人事变动关注：董事长、法定代表人变更（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：成都市双流区国有资产监督管理和金融工作局，持股比例100.00%
- 所属行业：建筑装饰
- 主体评级：AA+
14. 江西吉湖发展集团
- 人事变动：法定代表人、董事长及总经理发生变更（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：地方国有企业
- 第一大股东：吉水县国有资产监督管理办公室，持股比例100.00%
- 所属行业：建筑装饰
- 主体评级：AA-
15. 康得新
- 诉讼进展：收到法院文件，涉及大同农商行的诉讼（关注）。
- 主体信息：
- 企业性质：民营企业
- 第一大股东：康得投资集团有限公司，持股比例10.93%
- 所属行业：化工
- 主体评级：C
二、估值偏离监控
图表1：估值偏离度最高的十支债券（正偏离）
| 债券代码 | 债券简称 | 剩余期限 | 成交价（%） | 估值偏离（BP） | 主体流动性评分 | 最新主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 143027.SH | 17荣盛01 | 291D | 4 | 34.22 | A/86.58 | AAA |
| 155443.SH | 19中飞01 | 1.04Y | 5.05 | 30.87 | B/71.65 | AA+ |
| 145896.SH | 17淮交控 | 1.51Y | 4.4 | 24.45 | A/93.44 | AA+/-- |
| 163736.SH | 20信达G1 | 2.14Y | 3.6 | 14.1 | B/84.23 | AAA |
| 151545.SH | 19金纾03 | 354D+2Y | 3.65 | 11.49 | A/87.88 | AAA-- |
| 143235.SH | 17舟交01 | 1.20Y | 3.22 | 10.85 | A/87.24 | AA+ |
| 150395.SH | 18安租03 | 1.97Y | 4.08 | 9.95 | S/98.82 | AAA |
| 112814.SZ | 18徐工Y1 | 198D+N | 3 | 8.63 | A/94.28 | AAA |
| 2128016.IB | 21民生银行永续债01 | 4.90Y+N | 4.58 | 8.19 | S/99.66 | AAA |
| 162387.SH | 19安租09 | 1.43Y | 3.95 | 7.98 | S/98.82 | AAA |
图表2：估值偏离度绝对值最高的十支债券（负偏离）
| 债券代码 | 债券简称 | 剩余期限 | 成交价（%） | 估值偏离（BP） | 主体流动性评分 | 最新主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 162976.SH | 20新城01 | 235D+2Y+1Y | 4.51 | -46.35 | A/87.96 | AA- |
| 143303.SH | 17北方02 | 1.32Y | 5.15 | -39.9 | B/82.8 | AAA |
| 042100009.IB | 21钟楼经开CP001 | 227D | 4.3 | -33.8 | C/53.31 | AA/A-1 |
| 163376.SH | 20融创01 | 310D+2Y | 5.7 | -33.32 | A/89.43 | AAA |
| 101900539.IB | 19洛阳新投MTN001 | 324D | 3.5 | -22.27 | A/90.47 | AA+ |
| 032000807.IB | 20启东城投PPN001 | 2.31Y+2Y | 3.92 | -21.76 | A/87.52 | AA+/-- |
| 1720056.IB | 17杭州银行二级 | 1.23Y+5Y | 3.35 | -18.96 | S/99.44 | AAA |
| 166404.SH | 20塔城01 | 298D+2Y+1Y | 6 | -18.88 | D/21.47 | AA-- |
| 177731.SH | 21石交01 | 2.69Y+2Y | 4.26 | -17.93 | A/87.74 | AA-- |
| 166543.SH | 20麓建01 | 1.93Y+2Y | 100 | -16.6 | D/16.41 | --/AA+ |
三、主要观点与关键信息
-
信用等级调整：
- 晃晏实业信用等级由BBB-下调至BB，反映其债务偿还能力下降。
- 康得新主体评级为C，债项评级为C，表明其信用风险较高。
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流动性风险：
- 多家发行主体面临较大的流动性压力，如晟晏实业、北京新能源汽车、兰州市轨道交通等。
- 浙商中拓和南山开发的新增借款均超过上年末净资产的20%，可能影响其偿债能力。
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重大事项关注：
- 包括重大诉讼、资产无偿划转、债券持有人会议召开、人事变动等，均可能对发行主体的信用状况和债券价格产生影响。
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估值偏离监控：
- 正偏离和负偏离的债券均反映市场流动性变化和投资者情绪波动，需密切关注。
四、总结
以上信息显示，多家发行主体在2021年5月26日面临信用等级调整、流动性风险及重大事项公告，反映出部分企业财务状况恶化或存在潜在风险。同时，债券市场估值偏离度较高，可能与市场情绪及流动性状况相关，需进一步跟踪相关债券的市场表现和发行主体的后续动态。
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