钢铁行业2024年大宗商品中期策略报告：转型之际，底部渐明-240829-国海证券-24页_3mb

2024年大宗商品中期策略报告要点总结

• 市场表现：2024年1-7月，钢铁行业工业增加值同比达59%，内需主导资产价格承压，外部流动性与服务业韧性支撑其他商品。

• 宏观环境：

  • 内部：生产强于需求，外贸超内需增长，高技术制造业表现优于传统产业。
  • 外部：服务业旺盛而制造业疲软；服务项价格支撑总体通胀。

• 资产配置：公募基金对大宗商品板块（如上游原材料）配置较高，但多数板块2024年上半年表现不佳。

• 商品走势：

  • 有色金属价格回落，投机行为减少，供需关系逐步恢复平衡。
  • 黑色商品（如铁矿石）价格核心由矿价决定，需关注澳洲巴布亚新几内亚矿产投产。

• 风险提示：政策、经济、地缘、市场风格转换以及气候等风险将影响大宗商品价格。

• 关注重点：铜、铝土矿供应与区域产量、锌供应链、油价产量与政策、黄金流动性预期、建材价格支撑等。

以上分析基于国海证券报告，供投资决策参考。