20210905-国信期货-软商品周报_白糖止跌回升_棉花高位大幅波动_26页_1mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场呈现止跌回升态势，郑商所白糖期货周涨幅为1.22%，而ICE期糖价格高位震荡，周度跌幅为2.25%。

主要观点

• 现货价格：广西南宁现货价格为5660元/吨，云南昆明现货价格为5545元/吨，分别较上周下跌20元和15元/吨。
• 基差走势：期现基差为-224元，较前一周走弱32元/吨。
• 国内产销情况：2020/21榨季7月产销率为73.7%，同比减少2.15个百分点。
• 进口情况：7月进口43万吨，同比增加12万吨，环比增加1万吨。巴西配额内进口成本为4880元/吨，配额外为6259元/吨；泰国配额内为4837元/吨，配额外为6203元/吨。
• 国内工业库存：截至7月，国内工业库存为280.49万吨，较去年同期增加35.49万吨。
• 郑商所仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计34250张，较上一周减少1866张。
• 巴西生产情况：截至8月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量为3.49亿吨，同比减少6.7%；糖产量为2132.3万吨，同比减少7.5%。
• 巴西双周制糖比：为46.25%，去年同期为46.98%，显示糖产量略有下降。
• 巴西出口情况：7月糖出口量为247万吨，同比减少24.91%。
• 国际天气情况：巴西主产区几无降雨，而印度降雨较为充沛。

市场展望

• 国内基本面有所改善，广西8月销售数据同比增加，预期新榨季进口减少，支撑糖市。
• 原糖价格高位运行，进口成本高于6000元/吨，限制进口加工企业点价动力。
• 巴西减产仍是支撑因素，但高价抑制需求，短期维持高位震荡。
• 操作建议：多单持有。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场有所调整后回升，郑商所棉花期货周度涨幅1.99%，ICE期棉价格高位震荡，周度跌幅为0.76%。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数下挫，3128指数下跌176元/吨，2129指数下跌242元/吨。
• 进口情况：7月进口棉花14万吨，同比减少1万吨。进口棉FC Index价格普遍下跌，滑准税港口提货价分别下跌283元/吨、282元/吨、281元/吨。
• 库存情况：7月商业库存250.3万吨，同比减少2.4万吨；工业库存91.45万吨，同比增加28.5万吨。
• 下游库存：7月纱线库存9.82天，同比减少19.96天，环比减少0.45天；坯布库存17.89天，同比减少17.91天，环比增加0.44天。
• 郑商所仓单及预报：本周郑棉仓单加预报减少1387张，总计8537张。
• 储备棉轮出：储备棉成交维持百分百，成交均价在16779-17088元/吨之间。
• 美棉出口情况：截至8月26日，当前年度美棉出口净销售10.52万包，下一年度净销售2.38万包。
• 美国天气情况：飓风影响主要在港口，装运受压制。新榨季美棉供应增加担忧加剧。

市场展望

• 国内棉价短期调整后触底回升，新花收购价格超预期，提振郑棉价格。
• 政策调控风险仍需关注，储备棉轮出量增加，显示政策对高价的谨慎态度。
• 国际市场中，美棉出口受天气影响，装运量受限。9月供需报告将公布，市场对供应增加有所担忧。
• 宏观层面，美联储短期加息概率较低，但后期加息压力仍存，对大宗商品偏空。
• 操作建议：高位震荡对待。

关键信息汇总

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