20210613-国信期货-软商品周报_白糖低位反弹_棉花维持震荡_25页_1mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场呈现低位反弹态势，郑商所白糖期货价格周涨幅为0.52%，而ICE期糖价格则维持高位震荡，周度跌幅为0.17%。

主要观点

• 现货价格：广西南宁现货价格报5580元/吨，云南昆明现货价格报5440元/吨，较上周持平和下跌30元/吨。
• 基差走势：期现基差为39元，较前一周走强55元/吨，显示期价相对现货有所支撑。
• 产销情况：2020/21榨季5月产销率为55.28%，同比减少5.36个百分点，显示生产节奏有所放缓。
• 进口成本：巴西配额内进口成本为4402元/吨，配额外为5636元/吨；泰国配额内为4524元/吨，配额外为5794元/吨，进口成本偏高。
• 国内工业库存：截至5月，国内食糖工业库存为476.79万吨，较去年同期增加67.16万吨，库存压力较大。
• 郑糖仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计38700张，较上一周增加203张，显示市场供应量略有增加。
• 巴西生产进度：巴西中南部5月下半月甘蔗压榨量为129646万吨，同比减少10.88%；糖产量为715.2万吨，同比减少11.12%。
• 天气情况：巴西主产区降雨增加，有利于甘蔗生长；印度季风雨到来，同样对甘蔗生长有利。

后市展望

• 国内消费有所回暖，现货价格回升，成交增加，云南地区库存消化加快。
• 疫情对局部消费产生影响，但全国影响有限。
• 郑糖短期触底反弹，但上方空间有限，关注5月进口数据。
• 国际市场中，巴西雷亚尔升值支撑糖价，但原油价格强势及印度出口预期压制上涨空间。
• 短期运行区间参考16-18美分/磅，建议短线交易。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场震荡上行，郑商所棉花期货周度涨幅为1.01%，ICE期棉周度涨幅为2.21%。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数上行，3128指数上涨171元/吨，2129指数上涨181元/吨。
• 进口情况：4月份进口棉花23万吨，同比增加11万吨；进口棉FC Index:S、M、L港口提货价分别上涨316元/吨、308元/吨、311元/吨。
• 库存情况：4月份棉花商业库存413.21万吨，同比减少16.54万吨，环比下降45.51万吨；工业库存85.63万吨，同比增加18.29万吨，环比减少6.12万吨。
• 下游库存：4月份纱线库存10.05天，同比减少18.4天，环比增加0.62天；坯布库存16.78天，同比减少18.09天，环比增加1.55天。
• 郑棉仓单及预报：本周郑棉仓单加预报减少458张，总计19536张，显示市场供应有所收缩。
• 美棉出口：USDA报告显示，截至6月3日，当前年度美国陆地棉出口净销售10.82万包，下一年度净销售2.14万包。
• 美国天气：美国天气总体稳定，对棉花生产影响有限。

后市展望

• 国内短期受广州疫情影响，纱线和坯布出货放缓，但市场对疫情影响消化充分。
• 限电政策对纺织行业造成一定压力，需关注浙江等地限电情况。
• 东南亚疫情有所控制，下游回流订单减少，抑制需求。
• 人民币升值对进口棉形成利好，但对出口棉产生压力。
• 国际市场中，美国农业部上调出口数据，期末库存下调，对市场偏多。
• 印度和巴基斯坦纺织生产恢复，全球纺织品需求整体偏弱。
• 棉价短期维持震荡走势，建议在15400-16500元/吨之间进行波段交易。

三、操作建议

• 白糖：短期触底反弹，但上方空间有限，建议短线交易，关注5月进口数据。
• 棉花：短期震荡为主，建议在15400-16500元/吨区间进行波段操作。

四、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6616
  • 邮箱：15227@guosen.com.cn

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