20250210-铜冠金源期货-铁矿石月报_需求预期支撑_期价偏强走势_13页_1mb

铁矿石月报总结

当前状况

1月铁矿石整体呈现震荡偏强走势，主要受到终端需求弱势和供应偏紧的影响。钢厂高炉产量维持低位，但已触底反弹，节后复工预期有所提升。

供需分析

需求端

• 钢厂生产维持低产节奏，1月铁水产量环比小幅下降，但仍保持温和反弹趋势。
• 终端需求进入淡季，订单减少，钢厂盈利状况恶化。
• 节后复工预期回升，复产节奏加快，高炉开工率逐步上升。

供应端

• 全球铁矿石发运环比下降，但同比高于去年同期，澳巴发运量环比减少53万吨，同比增加52万吨。
• 中国45港到港量周均下降，预计2月发运量将有所回升，到港量可能环比增加。

价格走势

• 1月铁矿石现货价格整体反弹，普氏铁矿石价格指数环比上涨54%，青岛港PB粉价格上涨32%。
• 期现基差震荡反弹，进口利润冲高回落，高低品价差持续扩大。

行情展望

未来一个月铁矿石供需两强，预计将呈现以下趋势：

1. 需求方面：下游钢材逐步进入旺季，节后复产加快，铁矿石消耗量有望回升。
2. 供给方面：海外发运量预计将回升，到港量可能环比改善。
3. 宏观政策：两会政策基调偏暖，可能对市场情绪形成支撑。

风险点

1. 终端需求超预期疲软
2. 钢铁限产超预期
3. 宏观政策不及预期

报告参考：铁矿石月报