机械设备行业深度报告：9月制造业PMI重回扩张区间，双节铁路客流量较19年增25_超预期-20231009-银河证券-20页_1mb

9月制造业PMI重回扩张区间，双节铁路客流量较19年增25%超预期

核心内容

1. 市场行情回顾

• 机械设备指数在节前4个交易日（9月25日-28日）上涨1.11%，在28个行业中涨跌幅排名第2位。
• 剔除负值后，机械行业股指水平为28.9倍。
• 涨幅前三板块：风力设备、机床工具、半导体设备。
• 年初至今涨幅前三细分板块：航运设备、机器人、激光。

2. 重点行业分析

【数控机床&刀具】

• 9月制造业PMI重回50.2%，首次回到荣枯线之上。
• 8月工业增加值同比增长4.5%，环比加快0.8个百分点。
• 金属切削机床产量8月为5万台，同比持平；1-8月累计产量40万台，同比下降1%。
• 政策利好：财政部等四部门发布研发费用加计扣除政策，提升企业研发投入积极性。
• 业绩弹性预测：华中数控、亚威股份、秦川机床、宇环数控2023年业绩弹性分别为59%、18%、12%、12%。
• 推荐标的：机床（海天精工、纽威数控），刀具（华锐精密、欧科亿、中钨高新）。

【轨交装备】

• 铁路国庆黄金周运输累计发送旅客1.95亿人次，日均1624.7万人次。
• 长三角铁路12天发送旅客3840万人次，较2019年增长25%。
• 复兴号亚运智能动车组在杭州亚运会期间下线，具备定制化、绿色、智能、舒适等特点。
• 轨道交通设备中标情况：2023年6月全国共2120辆地铁车辆中标，涉及宁波、北京、天津、深圳、上海等城市。
• 推荐标的：中国中车、中国通号。

【工程机械】

• 9月挖掘机销量预计6500台，同比下降约38%。
• 出口市场销量9500台，同比下降约10%，降幅环比收窄。
• 行业现状：处于下行周期，面临周期性调整、政策调整、竞争加剧等多重压力。
• 政策支持：城中村改造、认房不认贷等政策有望带动国内需求回暖。
• 推荐标的：关注行业边际变化。

【光伏设备】

• 协鑫光电组件中标华能钙钛矿示范电站，推动钙钛矿设备需求。
• 钙钛矿产能预计2025年达25.8GW，2030年达177GW，2023-2030年设备需求超千亿元。
• 激光设备市场空间：2023-2030年超130亿元，涂布设备超140亿元。
• 重点推荐标的：德龙激光、杰普特、京山轻机、曼恩斯特、金晶科技、耀皮玻璃、捷佳伟创、迈为股份、奥来德。

【半导体设备】

• 行业周期筑底向上，AI浪潮推动算力需求增长。
• 光通信需求因AI高算力增长，预计2023-2028年全球光芯片市场规模年均增长16%。
• 存储芯片受益于AI应用，预计2028年全球市场规模达4609亿美元，年均复合增长率16.2%。
• 推荐标的：北方华创、盛美上海、精测电子、芯源微、华海清科、拓荆科技、赛腾股份、长川科技、万业科技、中科飞测、至纯科技。

【核电设备】

• 日本核污水排海，预计2024年4月前排放31200吨。
• 推荐标的：莱柏泰科（核环保设备）、捷强装备（核污水处理相关设备）。

【注塑机&压铸机】

• 特斯拉一体化压铸技术突破，将复杂车身零件压铸成整体。
• 建议关注：伊之密（超大型压铸机）。

【复合集流体】

• 复合铜箔产业链加速，诺德股份、英联股份、嘉元科技等公司推进产能建设。
• 设备端受益：道森股份（真空磁控溅射一体机）、东威科技、骄成超声。

【3C设备】

• 视源股份旗下青松光电通过DCI认证，进军影院LED显示市场。
• 推荐标的：青松光电（LED电影屏幕）、视源股份。

【激光设备】

• 上海光机所在金属-碳纤维复合材料激光辅助连接技术取得进展。
• 禾赛与一汽红旗合作推出舱内激光雷达智驾方案，ET25雷达预计2025年上半年量产。
• 推荐标的：禾赛科技、杰普特、德龙激光、帝尔激光。

3. 风险提示

• 政策推进不及预期
• 制造业投资增速不及预期
• 行业竞争加剧

主要观点

• 9月制造业PMI重回扩张区间，显示制造业景气度改善。
• 双节铁路客流量较2019年增长25%，铁路投资持续，但铁路客车总量稳定。
• 数控机床&刀具受益于政策支持，行业景气度逐步回升。
• 机器人领域国产化率提升，尤其是汽车应用，建议关注相关产业链。
• 光伏设备在钙钛矿和BC电池领域有较大发展空间，激光设备需求增长。
• 半导体设备受益于AI浪潮，光芯片和存储芯片需求增长显著。
• 核电设备关注核环保领域，核污水排海带动相关设备需求。
• 注塑机&压铸机受益于特斯拉一体化压铸技术发展。
• 复合集流体产业化加速，材料和设备厂商均受益。
• 3C设备在LED显示和激光雷达领域取得突破。
• 激光设备在连接技术和应用拓展方面有显著进展。

关键信息

• 9月PMI指数：50.2%，首次回到荣枯线之上。
• 铁路客流量：1.95亿人次，长三角增幅超25%。
• 政策支持：研发费用加计扣除政策，提升企业研发投入。
• 机械行业估值：剔除负值后为28.9倍。
• 行业投资方向：高端装备进口替代、新技术发展、顺周期行业。
• 重点推荐标的：包括但不限于海天精工、纽威数控、华锐精密、欧科亿、中钨高新、中国中车、中国通号、德龙激光、杰普特、京山轻机、迈为股份、奥来德、北方华创、盛美上海、精测电子、芯源微、华海清科、拓荆科技、赛腾股份、长川科技、万业科技、中科飞测、至纯科技。
• 行业趋势：制造业稳增长、高端制造、AI、绿色能源、智能化发展。

行业数据

• 9月机械行业整体上涨1.11%，沪深300下跌1.32%，创业板下跌0.47%。
• 机械行业细分板块涨跌幅分化，如风电设备上涨4.9%，光伏设备上涨3.1%，半导体设备上涨4.2%。
• 重点新闻涵盖多个行业，包括铁路、光伏、半导体、核电、注塑机、复合集流体、3C设备、激光设备、机器人等，均体现行业复苏和技术突破。

总结

文档全面分析了9月制造业PMI重回扩张区间、双节铁路客流量增长等宏观数据，同时深入探讨了机械设备、数控机床、刀具、轨交装备、光伏设备、半导体设备、核电设备、注塑机、压铸机、复合集流体、3C设备、激光设备、机器人等细分行业的发展动态及投资机会。在政策支持、技术突破、市场需求回升等多重因素推动下，相关行业迎来复苏，建议重点关注数控机床、机器人、光伏、半导体、轨交等领域的投资机会，同时警惕政策推进不及预期、行业竞争加剧等风险。