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华为鲲鹏斩获科技成果奖，推动自主可控走向新高度

核心内容

计算机行业是国民经济的重要组成部分，2018年我国软件和信息技术服务业收入达63061亿元，同比增长14.2%，占GDP比重为7%，预计其在国民经济中的重要性将持续提升。软件行业抗周期性强，其中云计算、医疗信息化等子行业表现尤为突出。

主要观点

1. 行业景气度稳健上升

   • 云计算、AI、大数据等新兴技术正在推动传统IT向云化、智能化转型，未来将成为主导趋势。
   • 中国公有云市场增长强劲，2019年Q1市场规模达24.6亿美元，同比增长67.9%。
   • 华为鲲鹏920处理器兼容Arm架构，具备高性能、高吞吐、高集成、高能效等特性，成为推动自主可控的重要力量。

2. 政策导向型子板块发展迅猛

   • 网络安全、医疗信息化、金融IT等政策支持领域迎来发展机遇。
   • 金融IT行业呈现阶段性弱周期性，受资管新规、理财子公司政策影响，市场空间有望进一步拓展。

3. 行业面临挑战与机遇并存

   • 国产化率普遍较低，尤其在芯片、操作系统、数据库等基础领域，需加大研发投入和产业链创新。
   • 中国在医疗信息化方面的投入仍远低于发达国家，市场成长空间巨大。

关键信息

• 行业数据

  • 2018年软件和信息技术服务业收入63061亿元，同比增长14.2%。
  • 云计算市场规模预计2020年将达223亿美元，年复合增长率41%。
  • 2019年Q1中国公有云市场增速达67.9%，IaaS和PaaS增速分别为74.1%和101.9%。

• 技术发展

  • 5G、AI、IoT等技术加速发展，为云计算市场带来广阔机遇。
  • 华为鲲鹏920处理器能效比优于业界标杆30%，为数据中心提供更强算力。

• 投资建议

  • 重点推荐：深信服（云基础）、汇纳科技（专用/通用SaaS）、泛微网络（OA龙头）、恒生电子（金融IT）。
  • 银河证券对计算机行业维持推荐评级，认为行业未来表现将超越市场平均水平。

• 风险提示

  • 政策推进不及预期的风险。
  • 企业业务推广不及预期的风险。

投资组合表现

行业问题与建议

• 国产化率低

  • 芯片国产化率仅为1%，操作系统为2%，数据库为30%，中间件为35%。
  • 建议加大研发投入，提升产品创新能力，推动传统IT向云计算、AI、大数据转型。

• 研发支撑不足

  • A股计算机企业研发费用占比约为9%，而美股约为15%。
  • 建议借鉴华为等企业的研发模式，提高研发强度，增强核心竞争力。

行业发展趋势

• 云计算市场持续增长

  • 全球公有云市场规模预计从2017年的1452亿美元增长至2021年的2782亿美元。
  • 中国公有云市场增速快，有望逐步与国际接轨。

• 人工智能应用层发展迅速

  • AI在医疗、金融、安防等领域广泛应用，技术成熟度提升。
  • 中国AI市场增速远超全球，预计2020年市场规模将达400亿元。

• 科创板助力行业发展

  • 科创板的设立为科技企业提供了融资平台，推动了人工智能、云计算、信息安全等领域的快速发展。

行业前景展望

• 计算机行业将受益于政策支持和技术进步，未来增长空间广阔。
• 重点子行业如云计算、AI、医疗信息化、金融IT等将成为投资热点。
• 企业需加快转型，提升自主研发能力，以实现可持续发展。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司表现超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

总结

计算机行业正处于稳健发展阶段，受益于政策支持和技术革新，未来增长空间巨大。重点推荐云计算、金融IT、医疗信息化等子行业，同时强调国产化替代的重要性。建议投资者关注具备核心竞争力和高成长性的龙头企业，如深信服、汇纳科技、恒生电子、泛微网络等。行业面临的主要风险包括政策推进不及预期和企业业务推广不及预期。