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英伟达2021年Q4财报及投资分析总结

核心内容

英伟达（NVDA.O）于2021年3月2日发布了其CY20Q4（即2020年第四季度）的财务报告，整体表现强劲，营收与净利均实现增长。公司核心业务包括游戏芯片、数据中心芯片、专业可视化、汽车及OEM等，其中数据中心业务成为主要增长引擎，而游戏业务也保持了强劲势头。

主要财务指标

主要观点

1. 业务表现

• 游戏业务：本季度游戏收入达25亿美元，同比增长67%，主要得益于RTX 30系列显卡的热销及《赛博朋克2077》等大型游戏对RTX技术的采用。
• 数据中心业务：数据中心收入为19亿美元，同比增长97%，受益于超大规模客户持续部署A100服务器，以及Mellanox的业绩增长。
• 专业可视化：收入3亿美元，同比下降7%，受疫情导致企业减少对台式工作站GPU的需求影响。
• 汽车业务：收入1亿美元，同比下降11%，可能受汽车行业整体疲软影响。
• OEM及其他业务：收入2亿美元，同比增长1%，表现相对平稳。

2. 未来展望

• 21Q1业绩指引：预计营收为51.94~54.06亿美元，中值同比增长72%，显示公司对未来业绩的乐观预期。
• 数据中心增长：云厂商资本回暖及BlueField DPU系列处理器的推出，进一步推动数据中心业务增长。
• 加密货币业务：公司预计本季度加密采矿业务贡献1亿至3亿美元收入，同时发布新CMP采矿处理器系列，预计下季度贡献约5,000万美元营收。

3. 投资建议

• 积极看好：英伟达数据中心业务已成为业绩增长的重要驱动力，游戏业务亦保持强劲，公司未来增长潜力较大。
• 相关公司：建议关注台积电（受益于IDM和Fabless订单增长）及AMD（服务器及PC市场份额提升）。

关键信息

• 公司背景：英伟达成立于1993年，1999年上市，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉市，专注于人工智能与深度学习。
• 市场地位：公司在独立显卡市场占据领先地位，拥有较高的市占率。
• 技术优势：推出BlueField DPU系列处理器，提升数据中心的安全性与算力。
• ARM收购：公司正如期推进ARM的收购，与相关国家监管机构进行谈判。
• 风险提示：
  • 代工厂产能紧张可能影响产品供应。
  • 数据中心芯片市场竞争加剧。
  • 加密货币价格波动可能影响相关业务需求。

投资评级说明

• 股票评级：分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避。
• 评级标准：基于报告发布日后12个月内公司股价或行业指数相对于相关证券市场代表性指数的涨跌幅。

信息披露与合规声明

• 公司已履行必要的信息披露义务，客户可查询相关静默期安排及关联公司持股情况。
• 报告内容仅反映公司当日判断，不构成买卖建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，使用需谨慎。
• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成对任何人的个人推荐。
• 报告内容可能涉及公司与兴证国际证券的商务关系，投资者需注意潜在利益冲突。

法律声明

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总结

英伟达在2021年Q4实现了营收与净利的双增长，其中数据中心业务表现尤为突出，成为公司业绩增长的关键引擎。游戏业务因RTX 30系列显卡及热门游戏的推动，同样保持强劲增长。尽管部分业务如专业可视化和汽车业务受到外部因素影响，但公司整体仍展现出良好的发展势头。分析师对英伟达未来季度业绩持乐观态度，并建议关注其在人工智能生态中的持续扩张，以及相关产业链的协同发展。