半导体巨头押注氮化镓芯片，有望在数据中心领域大幅放量_12页_481kb

半导体与制造行业周报总结

核心内容

国家战略与行业趋势

• 双循环格局：2023年中国经济面临出口压力，但疫情管控影响逐渐减弱，经济增长动力有望修复。国家加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，强调数字化、绿色化、安全化的发展方向。
• 重点方向：数字化与智能化、双碳目标与绿色化、国家安全与自主可控成为制造业转型升级的主要方向。
• 投资逻辑：关注国产化替代、专精特新子行业、成长性科技制造业企业以及双碳背景下的新型优质赛道。

市场表现

• 主要指数：本周上证指数上涨0.46%，沪深300上涨1.72%，创业板综上涨3.61%，中证1000上涨1.95%。
• 行业表现：
  • 机械设备行业：上涨1.17%，行业涨幅周排名15/31，跑赢上证综指0.71个百分点。
  • 国防军工行业：上涨1.46%，行业涨幅周排名14/31，跑赢上证综指0.99个百分点。
• 板块表现：传媒、电子、计算机、通信和电力设备等板块表现较好，而钢铁、建筑装饰、石油石化等板块表现较差。

主要观点

年度投资观点

• 双循环战略：强调国内大循环与国际双循环的协同发展，是国家安全保障的基本要求。
• 数字化与智能化：聚焦新基建，重点布局泛半导体产业链和智能化应用产业链。
• 绿色化转型：双碳背景下，新能源（风电、储能、氢能、核能）和智能电网成为重点。
• 自主可控：航空航天和关键机电设备国产化是投资核心方向。
• 投资建议：中长期配置应关注基本面良好、景气度持续的专精特新子行业，以及有业绩或增长预期支撑的科技制造板块。

每周投资观点

• 市场风格：本周市场聚焦数字经济和人工智能相关板块，但存在赶顶迹象。
• 投资策略：建议下周采取防守反击策略，把握板块轮动规律，避免追高。
• 资金行为：短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择策略和周期。

关键信息

行业动态

1. ChatGPT催生内存芯片新需求：

   • ChatGPT的运行依赖高算力，其推出将推动超高算力数据中心的需求。
   • 全球数据量指数级增长，预计2020-2025年全球数据增量将达157Zetabytes，复合增速达89%。
   • 高算力芯片与内存芯片是算力基础设施的重要组成部分。

2. 氮化镓芯片在数据中心放量：

   • 英飞凌押注氮化镓芯片，预计2027年市场规模年复合增长率达56%。
   • Yole预测，氮化镓射频器件市场规模将从2020年的8.91亿美元增至2026年的24亿美元，复合增长率18%。
   • 氮化镓功率器件市场规模将从0.46亿美元增至11亿美元，复合增长率70%。
   • 英飞凌收购GaN Systems，预示产业链整合趋势。

相关标的

• 机械设备行业：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导。
• 国防军工行业：景嘉微、国瑞科技、纵横股份、天秦装备、天微电子、中航电测、航发科技、观想科技、恒宇信通、海兰信等。

风险提示

• 政策执行风险：产业政策推动和执行低于预期可能影响行业增长。
• 市场风格变化：可能带来机械行业估值中枢下行。
• 成本压力：成本向下游转移程度低于预期，可能导致盈利能力下降。

投资评级

• 证券投资评级：根据报告发布后6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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分析师信息

• 分析师：孙灿
• 执业证书：S1100517100001
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