20230710-中国银河-2023年机械行业中期策略报告_聚焦AI+及自主可控_关注复苏与反转_102页_8mb

中国银河证券机械行业2023年中期策略报告总结

核心观点

2023年上半年经济处于疫后修复弱复苏阶段，制造业投资增速逐月下降。机械设备板块投资机会集中于机器人、半导体设备和船舶等细分子行业，主要受益于AI+、自主可控、周期向上和中特估逻辑。

两个情景假设下的五个投资方向

1. 经济复苏超预期情景

   • 通用自动化、光伏设备、轨交装备
   • 首选核心零部件国产化企业

2. 经济弱复苏情景

   • AI+、自主可控、人形机器人、光伏设备、轨交装备
   • 重点推荐人形机器人产业链企业

重点投资方向分析

AI+与机器人

• 人形机器人：受特斯拉Optimus项目推动，核心零部件（如谐波减速器、电缸等）迎来国产替代机遇。建议关注绿的谐波、中大力德等企业。
• 机器视觉：AI视觉技术加速发展，3D视觉市场规模扩大，核心标的企业包括绿的谐波、奥普特等。
• 液冷设备：AI算力需求提升带动液冷渗透率，重点推荐英维克、申菱环境等。

自主可控

• 工业母机：机床行业处于周期底部回升阶段，推荐海天精工、纽威数控、华中数控等。
• 半导体设备：受制于美国、日本、荷兰封锁，国产替代需求迫切，重点企业包括北方华创、精测电子、芯源微等。
• 科学仪器：政策推动国产化进程，重点推荐聚光科技、珈信仪器、莱伯泰科等。

顺周期通用设备

• 机床工具、数控机床：小周期见底回升，推荐海天精工、纽威数控、豪迈科技等。
• 机器人本体：通用机器人和协作机器人并行发展，核心零部件企业受益。

新能源领域

• 光伏设备：技术迭代助推设备景气度提升，重点推荐捷佳伟创、尚科股份等。
• 第三代太阳能电池：钙钛矿电池技术产业化加速，核心受益企业包括德沪涂膜、捷佳伟创等。

投资建议

重点推荐：绿的谐波、海天精工、纽威数控、豪迈科技、中国中车、捷佳伟创、怡合达
关注方向：人形机器人核心零部件、半导体设备国产化、轨交龙头、光伏设备

风险提示

制造业投资放缓、新技术渗透不及预期、政策变化、原材料价格波动、国际贸易摩擦加剧等。