机械行业2018年中期策略_制造强国_自主可控_聚焦战略性子行业龙头__56页_4mb

机械行业2018年中期策略总结

核心内容

2018年机械行业整体呈现复苏态势，其中战略性子行业如半导体设备、智能装备、能源装备、航空装备、军民融合等成为市场关注的焦点。随着“中国制造2025”政策的推动，自主可控成为核心主题，同时，全球贸易摩擦背景下，国内制造企业正加快向全球竞争力迈进。此外，油价上涨带动了能源装备（油服、天然气、煤机等）的投资机会，而新能源汽车、半导体等新兴产业的发展也带来了新的增长点。

主要观点

1. 机械行业复苏：预计2018-2019年机械行业将保持复苏，部分龙头业绩有望创历史新高。2018年全球经济回暖和中国基建投资持续增长为行业提供了支撑。
2. 行业集中度提升：随着行业整合，机械行业向寡头竞争格局演变，龙头公司有望在全球市场中占据更有利地位。
3. 自主可控主题：在中美贸易摩擦和“制造强国”战略推动下，自主可控成为投资主线，半导体设备、机器人、能源装备等具有战略意义的子行业前景广阔。
4. 能源装备景气向上：全球原油价格处于上升通道，油服、天然气装备、煤机等需求增加，行业有望持续受益。
5. 智能装备崛起：工业机器人国产化加速，智能制造与工业互联网逐步迈入实质性阶段，推动机器人市场快速发展。
6. 半导体设备国产化提速：随着国内半导体产业投资增长，国产设备厂商逐步进入国际供应链，进口替代空间巨大。
7. 工程机械持续旺销：2018年1-4月挖掘机销量同比上涨57.9%，汽车起重机同比上涨84.9%，行业进入更换高峰期。

关键信息

战略性子行业

• 油气装备：油价上涨带动油服、天然气装备、煤机等需求增长，国内油服企业如杰瑞股份、通源石油、海油工程等有望受益。
• 智能装备：工业机器人国产化推进，民族品牌迎来黄金时代，重点推荐机器人、埃斯顿、克来机电等。
• 半导体设备：国内设备厂商如北方华创、晶盛机电、长川科技等正逐步进入国际供应链，行业空间广阔。
• 能源装备：随着全球能源需求上升，油服、天然气装备、核电设备等前景良好。
• 军民融合：军民融合是国家战略重点，相关企业如海特高新、应流股份等有望受益。
• 锂电装备：动力电池呈现马太效应，设备龙头如先导智能、天奇股份有望脱颖而出。
• 面板装备：全球LCD产能向国内转移，OLED市场快速增长，相关设备厂商如机器人、精测电子等受益。

传统机械行业

• 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压等龙头公司业绩有望持续增长，受益于基建和房地产投资。
• 煤炭机械：订单高增长向业绩转化，天地科技、郑煤机等公司具备较大业绩弹性。
• 核电设备：三代核电进入批量建设期，应流股份等公司受益。

投资建议

• 战略性子行业龙头：重点推荐机器人、杰瑞股份、北方华创、晶盛机电、长川科技、海特高新等。
• 传统机械龙头：推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机等具备全球竞争力的公司。

风险提示

• 全球贸易动荡风险
• 战略性新兴产业发展不及预期
• 基础设施及房地产投资增速低于预期
• 周期性行业复苏持续性风险

行业趋势

• 进口替代：随着国产设备技术进步，国内厂商在半导体、机器人等关键设备领域逐步实现进口替代。
• 全球化：机械行业正加速向全球市场拓展，部分企业已实现海外营收占比超过40%。
• 新兴产业崛起：新能源汽车、半导体、航空航天等产业的快速发展，为机械行业带来新的增长点。

公司亮点

• 杰瑞股份：油服民企龙头，2018年有望迎来业绩拐点，预计EPS增长至0.44元，PE降至40倍。
• 机器人：工业互联网标杆，与半导体设备协同推进，2018年EPS增长至0.37元，PE降至51倍。
• 海特高新：高端芯片量产在即，受益自主可控和军民融合。
• 三一重工：对标美国卡特彼勒，受益一带一路和军民融合，EPS有望提升至0.50元。
• 徐工机械：全球竞争力提升，EPS增长至0.27元。

数据与图表

• 图表1：战略性子行业龙头及主要逻辑
• 图表2：国际油价持续走高
• 图表3：OPEC原油产量下降
• 图表4：全球原油供需紧平衡
• 图表5：油气勘探开发支出回升
• 图表6：国内油服企业营收增长
• 图表7：油服企业业绩触底回升
• 图表8：2018年挖掘机销量增长
• 图表9：2018年汽车起重机销量增长
• 图表10：制造业平均工资增长
• 图表11：机器人投资回收周期缩短
• 图表12：工业机器人对制造业效率提升
• 图表13：全球机器人市场增长预测
• 图表14：全球机器人市场占比
• 图表15：国内半导体设备市场增长
• 图表16：国内半导体设备厂商销售规模
• 图表17：国内半导体设备市场格局
• 图表18：国内机器人核心零部件市场
• 图表19：国内机器人市场增长
• 图表20：国内半导体设备市场潜力

总结

2018年机械行业整体呈现复苏趋势，重点聚焦战略性子行业如半导体设备、工业机器人、能源装备等。随着“制造强国”战略的推进和自主可控主题的深化，行业龙头有望在全球竞争中占据优势。同时，油价上涨、新能源汽车发展、半导体投资增长等外部因素进一步推动行业景气。整体来看，机械行业在2018年具备较好的投资机会，尤其是具备全球竞争力的龙头公司。