20240130-开源证券-赛轮轮胎-601058.SH-公司信息更新报告_全球化布局持续完善_2023年业绩预计超预期增长_4页_880kb

赛轮轮胎投资分析报告总结

投资评级与目标

• 投资评级： 维持“买入”，目标是相对市场表现20%以上。
• 业绩预增： 2023年预计营业收入260亿元，同比增长约187%；归母净利润31亿元，同比增长约13277%。
• 未来盈利预测： 2023-2025年归母净利润分别为31亿、34.6亿、38.6亿元，对应PE分别为114、102、92倍。

行业与市场前景

• 需求增长： 轮胎需求恢复，国外库存去化减弱，产能利用率提高。（引用海关总署数据：2023年出口轮胎61.7亿条，同比增长116.4%）。
• 开工率高企： 全钢胎开工率维持高位，2023Q4国内全钢胎开工率63.3%，环比下降但同比上升。
• 景气度修复： 消费回暖与轮胎品牌竞争力提升支持行业持续增长。

公司战略与扩张

• 柬埔寨项目追加投资： 拟追加77.4亿元，项目投资总额224.7亿元，产能达年产1.2亿条半钢子午线轮胎。
• 墨西哥项目投资： 计划投资24亿美元建设年产600万条半钢子午线轮胎项目。
• 全球化布局： 多项在建项目支持中长期增长，进一步强化规模优势。

风险提示

• 风险因素： 下游需求不足、产能释放不及预期、成本波动等影响业绩。

财务摘要

• 关键指标：
  • 2023年EPS预测为0.99元（同比增长28%），对应PE为114倍。
  • 营收与利润持续高增速，毛利率和净利率预计持续提升。

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**附：摘要参考内容**

- 财务预测摘要
- 全球范围扩张及产能战略布局
- 市场需求与出口数据支撑
- 风险因素与估值指标