沥青日报总结（2025年6月3日）
核心内容概览
本日报主要分析了2025年6月3日国内沥青市场的价格变动、期货走势、基差情况、产业链现货价格以及相关价差利润变化。同时，对市场供需、天气影响及未来走势进行了研判。
一、期货价格与持仓
| 名称 |
2025/06/03 |
2025/05/30 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| BU2507 (主力) |
3482 |
3457 |
25 |
0.72% |
| BU2508 |
3473 |
3456 |
17 |
0.49% |
| BU2509 |
3456 |
3409 |
47 |
1.38% |
| SC2507 |
462.5 |
447.9 |
14.6 |
3.26% |
| Brent |
64.76 |
63.18 |
1.6 |
2.50% |
| 主力合约持仓 |
9.6 |
10.1 |
-0.5 |
-4.58% |
| 主力合约成交 |
19.7 |
29.5 |
-9.9 |
-33.46% |
| 仓单数量 |
91510 |
91510 |
0 |
0.00% |
- BU2507 和 BU2509 期货价格小幅上涨，涨幅分别为0.72%和1.38%。
- SC2507 涨幅较大，达3.26%。
- Brent 原油价格上涨2.50%。
- 主力合约持仓量下降4.58%，成交量下降33.46%，显示市场活跃度有所降低。
- 仓单数量保持不变，库存压力较小。
二、基差月差
| 名称 |
2025/06/03 |
2025/05/30 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| BU07-08 |
9.00 |
1.00 |
8.00 |
800.00% |
| BU08-09 |
17.00 |
47.00 |
-30.00 |
-63.83% |
| 山东-主力基差 |
127.00 |
124.00 |
3.00 |
2.42% |
| 华东-主力基差 |
77.00 |
64.00 |
13.00 |
20.31% |
| 华南-主力基差 |
-193.00 |
-176.00 |
-17.00 |
-9.66% |
- BU07-08 基差大幅上涨800%，显示近月合约价格相对于远月合约显著走高。
- BU08-09 基差下降63.83%，市场预期远月合约价格可能走强。
- 山东 和 华东 基差均有所上涨，表明现货价格强于期货价格。
- 华南 基差下降，显示现货价格弱于期货价格。
三、产业链现货价格
| 名称 |
2025/06/03 |
2025/05/30 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 山东低端价 |
3470 |
3450 |
20 |
0.58% |
| 华东低端价 |
3550 |
3520 |
30 |
0.85% |
| 华南低端价 |
3280 |
3280 |
0 |
0.00% |
| 山东汽油 |
7575 |
7483 |
92 |
1.23% |
| 山东柴油 |
6664 |
6576 |
88 |
1.34% |
| 山东石油焦 |
2450 |
2450 |
0 |
0.00% |
| 稀释沥青贴水 |
-5.5 |
-5.5 |
0 |
0.00% |
| 汇率中间价 |
7.1869 |
7.1848 |
0.00 |
0.03% |
- 山东 和 华东 现货价格小幅上涨，而 华南 保持稳定。
- 山东汽油 和 柴油 价格均上涨，显示燃料市场走强。
- 稀释沥青贴水 保持不变，汇率中间价 微幅上升。
四、价差利润
| 名称 |
2025/06/03 |
2025/05/30 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 沥青炼厂利润 |
19.04 |
53.07 |
-34.03 |
-64.12% |
| 成品油综合利润 |
515.45 |
523.72 |
-8.27 |
-1.58% |
| BU-SC裂解 |
-302.80 |
-211.26 |
-91.54 |
-43.33% |
| 汽油现货-Brent |
1101.86 |
1106.61 |
-4.74 |
-0.43% |
| 柴油现货-Brent |
985.67 |
993.95 |
-8.28 |
-0.83% |
- 沥青炼厂利润 显著下降，跌幅达64.12%，反映炼厂成本压力。
- 成品油综合利润 微幅下降1.58%，市场整体利润空间有限。
- BU-SC裂解 跌幅较大，显示沥青与SC原油价差缩小。
- 汽油 和 柴油 现货价格相对Brent小幅走弱，但幅度不大。
五、市场研判
市场概况
- 全国均价：3704元/吨，较昨日上涨16元/吨（0.43%）。
- 原油上涨：带动沥青市场心态，但部分用户出货不佳，价格小幅下调。
- 山东市场：主流成交价上涨25至3610-3850元/吨，但终端需求有限，高价资源接受度差。
- 长三角市场：主流成交价持稳3600-3620元/吨，部分资源出库价上涨40元/吨。
- 华南市场：主流成交价上涨40至3360-3400元/吨，受降雨影响，需求清淡，但炼厂集中发运导致价格上调。
行情研判
- 油价震荡：沥青表现强于成本端，库存同比处于低位，短期累库有限，支撑近端价格。
- 供应端：炼厂开工整体下行，短期供应收紧。
- 需求端：南方梅雨季节临近，需求释放受限，市场情绪受到压制。
- 价格预期：旺季预期相对乐观，沥青/原油价差维持高位。
- BU主力合约：预计运行区间为 3400～3600元/吨。
六、附图说明
- 图1：BU主力收盘价格，数据来源：银河期货，Wind。
- 图2：BU主力持仓量，数据来源：银河期货，Wind。
- 图3：华东沥青市场价，数据来源：银河期货，钢联。
- 图4：山东沥青市场价，数据来源：银河期货，钢联。
- 图5：山东地炼汽油价格，数据来源：银河期货，钢联。
- 图9：山东地炼柴油价格，数据来源：银河期货，钢联。
七、作者信息
- 研究员：吴晓蓉
- 期货从业证号：F03108405
- 投资咨询从业证号：Z0021537
- 联系方式：021-65789108、wuxiaorong_qh、@chinastock.com.cn
八、免责声明
- 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
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