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沥青日报总结（2026年01月19日）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年1月19日国内沥青市场的价格走势、持仓变化、基差情况、产业链现货价格及价差利润，同时提供了市场研判和相关附图。整体来看，沥青市场在供需面和地缘风险的影响下，呈现高位震荡态势，部分区域价格维持稳定，但需求端有所减弱。

主要观点与关键信息

一、期货价格与持仓

• BU2603（主力）：小幅上涨0.38%，表现相对稳定。
• BU2605：上涨2.67%，涨幅最大，显示市场对远月合约的预期有所改善。
• SC2603：小幅下跌0.32%，反映原油价格波动对沥青的影响。
• Brent原油：小幅上涨0.54%，市场对地缘风险的担忧有所缓解。

持仓与成交：

• 主力合约持仓量下降1.20%，显示市场参与度有所减弱。
• 主力合约成交手数减少5.38%，交投活跃度下降。

二、基差月差

• BU04-05：基差大幅下跌104.23%，反映市场对远月合约的贴水预期。
• 山东-主力基差：下跌23.38%，市场对山东现货价格与主力合约价格的差异逐渐缩小。
• 华东-主力基差：下跌114.29%，显示华东市场对主力合约的贴水程度加深。
• 华南-主力基差：下跌21.62%，市场对华南现货价格与主力合约价格的差异有所收窄。

三、产业链现货价格

• 山东市场价：小幅下跌0.32%，受降温天气影响，刚需减弱。
• 华东与华南市场价：均持平，显示市场对沥青的需求相对稳定。
• 山东汽油与柴油：均小幅下跌，显示国内成品油价格承压。
• 汇率中间价：微跌0.04%，对沥青价格影响较小。

四、价差利润

• 沥青炼厂利润：大幅下降69.12%，显示炼厂利润承压。
• 成品油综合利润：下降52.02%，成品油市场整体表现疲软。
• BU-SC裂解：小幅上涨4.10%，反映沥青与原油价差有所收窄。
• 汽油现货-Brent：下跌6.25%，汽油价格与原油价格的价差缩小。
• 柴油现货-Brent：下跌21.53%，柴油价格与原油价格的价差显著收窄。

市场研判

1. 市场概况：

   • 国内沥青市场均价维持3238元/吨，较上一日持平。
   • 北方地区因气温下降，刚需停滞，但地炼库存低位支撑价格稳定。
   • 华南地区赶工需求存在，部分主力炼厂汽运限量发货，价格保持坚挺。
   • 华东市场主力炼厂稳定生产，个别汽运竞拍刺激中下游接货，但实际需求减少，价格维持稳定。

2. 行情研判：

   • 地缘风险：伊朗局势震荡，地缘风险波动扩大，但市场已部分消化对油价的影响。
   • 原料供应：原料供应偏紧的预期有所缓和，但原料贴水上涨尚未充分交易。
   • 供需面：年初淡季如期到来，周度供需环比同步下降，产业链库存维持低位，现货价格相对坚挺。
   • 短期走势：沥青价格预计高位震荡，市场交投氛围持续转弱。

附图说明

• 图1：BU主力收盘：反映沥青主力合约的收盘价格走势。
• 图2：BU主力持仓量：显示主力合约的持仓变化。
• 图3：华东沥青市场价：反映华东地区沥青现货价格。
• 图4：山东沥青市场价：反映山东地区沥青现货价格。
• 图5：山东地炼汽油：反映山东地炼汽油价格走势。
• 图9：山东地炼柴油：反映山东地炼柴油价格走势。

作者与联系方式

• 作者：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

风险提示

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