20260106-华泰期货-黑色建材日报_市场谨慎观望_钢价震荡运行_13页_3mb
报告摘要
市场分析与总结
核心内容概览
本报告对钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品市场进行了详细分析，重点聚焦于价格走势、供需关系及市场风险。整体来看，市场呈现谨慎观望态势，价格震荡运行，供需矛盾尚未完全显现，但存在一定的下行风险。
钢材市场分析
市场表现
- 期现货价格：钢材期货主力合约昨日高开低走，微跌；现货成交整体一般，价格普遍下跌，其中螺纹钢跌幅在10-20元/吨，热卷跌幅在20-30元/吨。
- 供需与逻辑：当前建材供需基本面暂无矛盾，处于低产量、低消费、低库存状态，价格波动有限。元旦后将进入冬储行情，市场预期与现实博弈加剧，需重点关注升贴水变化及冬储情况。板材受高库存压制，价格波动有限，短期库存压力难以化解，后期需关注钢厂复产情况。
策略建议
- 单边策略：震荡
- 跨品种、跨期、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 房地产数据波动
- 钢材出口情况
- 钢厂利润与成本支撑
铁矿石市场分析
市场表现
- 期现货价格：铁矿石期货价格震荡运行，现货主流品种小幅上涨，贸易商报价随行就市，钢厂采购意愿偏低，多以刚需为主。
- 全球发运：本期全球铁矿石发运量大幅回落，环比减少12.6%，其中澳洲、巴西发运量同步下降，非主流发运量明显减少。45港到港量有所回升，环比增长6%。
供需与逻辑
- 铁矿石供需矛盾持续加剧，整体库存大幅增长，下游补库意愿不足。
- 港口部分货源流动性受限，远端供给不确定性较高，市场给予矿价较高估值。
- 后期若谈判落地，供需矛盾将显性化，矿价面临下行风险。短期库存压力有限，叠加钢厂复产补库，价格维持高位震荡。
策略建议
- 单边策略：震荡
- 跨品种、跨期、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂铁水产量
- 煤炭价格变化
- 海外发运情况
双焦市场分析
市场表现
- 期现货价格：双焦期货主力合约震荡下行，焦化利润有所修复，元旦后钢厂高炉复产，刚需略有回升。
- 焦煤供应：主产区焦煤供应逐步恢复，产地供应稳步提升，蒙煤通关量快速恢复，蒙5#原煤价格约为960-980元/吨。
供需与逻辑
- 焦炭需求有望改善，短期维持震荡，后期需关注钢厂复产和补库情况。
- 焦煤供需相对宽松，伴随钢厂复产，刚需有望提振，但供给恢复较快，累库趋势尚未缓解，冬储补库前价格维持震荡偏弱，补库结束后可能进一步调整。
策略建议
- 焦煤策略：震荡
- 焦炭策略：震荡
- 跨品种、跨期、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂利润与焦化利润
- 煤炭供给变化
- 基差风险
动力煤市场分析
市场表现
- 期现货价格：主产区煤价涨跌互现，煤矿复产带动价格趋稳反弹，港口库存下降，少量刚需与空单释放推动价格短期上行，但需求尚未实质性改善。
- 进口市场：整体活跃度不高，下游电厂库存充足，实际成交不多。
供需与逻辑
- 电煤日耗不佳，元旦后产区供应恢复，煤价震荡运行。
- 中长期来看，供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。
策略建议
- 单边策略：震荡
- 跨品种、跨期、期现、期权策略：无
风险提示
- 煤矿安全监管动态
- 港口库存变化
- 电煤及化工煤日耗
- 其他突发事故
图表说明
本报告附有多个图表，涵盖：
- 螺纹、热卷现货与期货价格走势
- 基差走势图
- 铁矿石发运与到港数据
- 焦炭、焦煤、动力煤价格走势
- 硅锰、硅铁等其他品种价格走势
图表资料来源包括同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院。
本期分析研究员
- 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
- 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
- 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
- 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
- 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137
联系信息
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
- 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
- 客服热线：400-628-0888
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