20251212-东证期货-综合晨报_美国首申人数超预期_中国中央经济工作会议召开_21页_722kb

综合晨报总结 - 2025-12-12

宏观策略

1. 美元指数：美国首申人数创疫情爆发以来最大增幅（+4.4万人），劳动力市场走弱，美元指数继续下行。
2. 中国经济与政策：
   • 世行上调2025年中国经济增长预测至4.9%。
   • 中央经济工作会议强调稳健政策基调，增量政策偏少，对明年盈利修复不宜高估，股市面临挑战。
   • 债市因政策表述超预期（降准降息）快速走强，但利多落地后涨幅有限，预计转入偏强震荡。
3. 美股：美联储鸽派降息落地，市场震荡偏强，但科技企业过度投资担忧仍存。

商品市场

贵金属

• 金价上涨2%（美联储降息预期支撑），白银情绪升温，但需警惕市场波动。

外汇与金属

• 铁矿石/动力煤：供需双弱，预计震荡偏弱。
• 锌：国内库存减少，交割风险加剧，建议逢低试多。
• 铜：宏观利多（降息预期+政策刺激），基本面边际改善有限，但整体偏强运行。
• 工业硅：基本面不乐观，库存累积，行业紧绷，需关注高库存风险。
• 铝：“铝代铜”标准落地，行业转型趋紧。

农产品

• 棉花：现货强支撑郑棉，但下游需求不足，纺企利润压力大，短期不建议追涨。
• 豆粕/棕榈油：南美产量预期、进口政策等影响，豆粕震荡，棕榈油供应压力大。

能源与化工

• 尿素：库存下降，05合约关注回调做多机会。
• 烧碱/PVC：供应过剩压制需求，维持偏弱运行。
• 航运：罢工风险影响，指数波动需观望。

结语

短期市场情绪受政策与流动性影响较大，警惕大宗商品过热风险，建议聚焦宏观驱动，灵活调整策略。