20251212-创元期货-股指期货早报_中央经济工作会议召开_14页_1mb

中央经济工作会议与股指期货早报总结

核心内容概述

2025年12月12日发布的股指期货早报对国内外市场动态、政策走向及市场表现进行了综合分析。会议指出，中央经济工作会议强调明年政策将延续宽松基调，但更注重质效，并提出扩内需和政府投资为关键任务。整体来看，A股市场在内外部因素影响下呈现调整走势，但外围市场因美联储降息而有所提振。

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主要观点与关键信息

国内政策动向

• 中央经济工作会议于12月10日至11日召开，明确明年政策方向为“宽松积极”，但更注重落地效果，而非总量扩张。
• 明年扩内需被列为政策重点任务之一，政府投资亦为关注重点。
• 会议基调对A股市场有利，但实际市场表现显示A股震荡调整，主要受内在因素影响。

国外市场动态

• 美国初请失业金人数上涨至23.6万人，高于预期，显示劳动力市场边际走弱。
• 美9月批发销售月率为-0.2%，低于预期，表明经济动能减弱。
• 美联储降息与超预期购债引发市场对降息的预期，美元指数下跌，黄金上涨，美债收益率小幅波动，纳指回落，纳斯达克中国金龙指数小幅回落，离岸人民币升值。

A股市场表现

• 大盘高开低走，下跌0.7%，深成指下跌1.27%，创业板指下跌1.41%。
• 一级板块中仅银行上涨，通信、房地产、纺织服饰、商贸零售跌幅居前。
• 全市场1030只个股上涨，4377只个股下跌，市场情绪偏弱。

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期货市场跟踪

各指数期货表现

• 上证50指数：收盘价2,977，下跌0.39%，IH2512合约下跌-0.37%。
• 沪深300指数：收盘价4,552.2，下跌0.86%，IF2512合约下跌-0.76%。
• 中证500指数：收盘价7,082.9，下跌1.02%，IC2512合约下跌-0.67%。
• 中证1000指数：收盘价7,312.0，下跌1.30%，IM2512合约下跌-0.91%。

市场流动性

• 期货市场成交量整体下降，沪深300成交量为106,663手，上证50为46,276手，中证500为112,902手。
• 持仓量方面，多数合约呈现下降趋势，净持仓变化较大。

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现货市场跟踪

主要指数表现

• 上证指数：当日下跌0.70%，当周下跌0.76%，当月上涨12.45%，当年上涨15.56%。
• 深证成指：当日下跌1.27%，当周持平，当月上涨25.63%，当年上涨26.24%。
• 创业板指：当日下跌1.41%，当周上涨1.75%，当月上涨46.94%，当年上涨47.73%。

板块表现

• 上游行业：如石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、钢铁等板块多数下跌。
• 中游行业：如建筑材料、电力设备、机械设备等板块表现分化。
• 消费板块：如食品饮料、医药生物、农林牧渔、纺织服饰、商贸零售等板块整体下跌。
• 成长与稳定板块：成长板块整体表现偏弱，稳定板块则相对抗跌。

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流动性与市场风格影响

• 市场风格对指数涨跌的影响：

  • 上证50：周期和成长板块对指数贡献偏负。
  • 沪深300：成长板块贡献最大，消费板块亦偏负。
  • 中证500：成长板块贡献最大，消费板块偏负。
  • 中证1000：成长板块贡献最大，消费板块偏负。

• 市场估值与换手率：

  • 各指数市盈率处于较高水平，换手率整体下降。
  • 股债相对回报显示市场情绪偏弱，港股通和两融余额数据反映市场资金面偏紧。

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研究团队介绍

• 创元研究团队由多位资深分析师组成，涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农副产品等多个领域。
• 团队成员拥有丰富的行业经验和学术背景，如许红萍、廉超、刘钇含、金芸立、何燚等。
• 研究员们在期货市场分析、产业基本面研究、套利策略等方面具备专业能力。

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总结与展望

• 短期市场趋势：A股在外部利好与内部调整因素下继续下跌，指数需考验20周均线支撑。
• 市场节奏：短期市场波动较大，震荡行情仍将持续，但方向难控。
• 下周关注点：日本央行加息可能对市场产生影响，需密切关注。

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市场展望

• 外围因素：美联储降息对市场形成一定支撑，但A股未有效响应。
• 内部因素：政策基调积极，但市场反应偏弱，需关注政策落地效果与市场信心恢复。
• 未来策略：建议关注政策驱动行业，如房地产、券商、政府投资相关板块，同时警惕流动性收缩与市场风格切换对指数的影响。