20181018-招商证券-裕同科技-002831.SZ-新驱动新成长_回购增持再显发展信心_4页_645kb

报告摘要

裕同科技（002831.SZ）是一家在消费电子包装领域具有显著优势的企业，其股价表现和公司发展策略受到市场高度关注。2018年10月18日，公司当前股价为42.25元，目标估值未明确。公司通过回购和增持进一步表达了管理层对公司未来发展的信心，并通过多元化业务拓展和新客户增长推动业绩提升。

管理层信心：公司实控人王华君、吴兰兰夫妇提议回购5000万~2亿元股份，回购价格不超过60元/股，同时计划增持1400万~4200万元。此举表明管理层对公司价值的高度认可及未来发展的坚定信心。
多元化布局：公司持续推进多元化业务，重点发展烟酒、化妆品等日化包装业务，通过并购和投资进一步完善大包装布局，提升整体营收和盈利能力。
盈利改善预期：随着原材料涨价和汇兑损失等影响逐步弱化，公司盈利能力有望逐步改善。2019年起，江苏德晋并表将为公司带来新的规模贡献，同时新客户业务增长空间较大，预计毛利率仍有提升潜力。
财务表现稳健：公司2018年营收预计增长27%，净利润增长1%。尽管短期增速放缓，但长期盈利趋势向好，2020年净利润预计同比增长24%。
估值合理：当前股价对应2018年PE为18x，2019年PE为15x，估值处于合理区间，投资价值凸显。