20240609-浙商证券-原油行业周报_原油_OPEC+计划逐步取消自愿减产_国际原油价格大跌_14页_2mb

报告摘要

石油石化行业周报摘要

本周市场概况

2024年6月9日发布的石油石化行业周报显示，该板块整体表现疲软。石油石化（申万）指数收于234198点，下跌24.9%，跑输沪深300指数约232个百分点，其涨跌幅在申万一级板块中位列第15位。个股中，仅有中国海油小幅上涨1.99%，而多数公司如仁智股份、ST新潮等出现大幅下跌。

原油板块分析

本周原油价格大幅下跌。OPEC+联盟计划逐步取消自愿减产协议，自10月起可能增产原油，加剧市场对供应过剩的担忧，导致国际原油期货价格下滑。具体数据：布伦特原油结算价跌至7987美元/桶，周跌幅24.3%；WTI原油结算价至7555美元/桶，跌幅达30.3%。价格变动主要受美国一季度GDP增长放缓、制造业活动减速以及市场对经济增长拖累需求的预期影响。不过，周后期因美联储9月降息预期升温，原油价格止跌回升。

供应端：美国原油产量保持稳定，欧佩克减产幅度微调；全球钻机数量减少，表明勘探活动趋缓。
需求端：美国炼厂加工量上升，但中国和欧洲炼厂开工率下降；夏季需求部分支撑汽油和柴油消费，但雨季和经济放缓对整体需求构成压力。
库存情况：美国原油库存增加，显示供需失衡加剧。

成品油板块分析

受原油价格下跌影响，本周成品油价格整体下滑。中国柴油、汽油和航煤周均价分别变动+0.37%、-0.27%和-0.06%，与原油的差价扩大，反映出成本压力传递。供应方面，山东地炼部分炼厂检修结束，成品油供应相对稳定；需求方面，夏季空调用油增加汽油需求，柴油需求由北方麦收部分支撑，但南方雨季对基建和工矿需求影响增大。

投资策略

报告建议投资者关注以下几个方面：

炼化及贸易：民营大炼化企业如荣盛石化、恒力石化在油价企稳和下游需求复苏中业绩改善；纺服内需恢复和美国补库周期可能推动涤纶长丝出口。
油气开采：全球石化行业资本开支不足，叠加OPEC+减产意图，原油供给增长有限；高油价环境下，油气龙头如中国石油、中国石化、中国海油等维持稳定盈利能力。
短期有关注点，如涤纶长丝行业节后旺季预期，但需谨慎。