20221017-中财期货-棉花周报_震荡偏弱为主基调_建议保持观望_8页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年10月17日棉花市场的主要走势及影响因素，指出短期内棉花价格将维持震荡偏弱格局，建议投资者保持观望。同时，报告对全球和国内棉花供需情况进行了深入分析，并评估了纺织服装出口面临的挑战与机遇。

主要观点

1. 短期棉价走势

• 短期棉价呈现低位震荡，预计CF2209合约价格将在[13100, 14200]元区间波动。
• 棉价波动较小，因此不建议开仓操作。

2. 国内棉花供需情况

• 安徽东至地区：9月份以来高温干旱天气影响棉花生长，导致花粉败育、蕾铃脱落、单铃重降低、吐絮提前等问题，对产量和质量造成负面影响。
• 棉农收益预期：由于成本上升、产量减少和质量下滑，棉农预期收益低于去年，若价格低于去年，可能面临亏损。
• 国内棉花市场：国内棉花商业库存和工业库存处于高位，纱布库存也达到历史高点，表明供应压力较大。
• USDA报告：2022/23年度全球棉花产量调减66.4万吨，消费调减18.3万吨，期末库存调减32.5万吨，整体供需偏紧，对棉价形成支撑。

3. 纺织服装出口情况

• 出口趋势：1-7月中国纺织品服装出口额同比增长11.7%，其中纺织品增长11.3%，服装增长12%。但预计下半年出口压力将增大。
• 国际市场需求：美国和欧盟需求相对稳定，但全球经济放缓、通胀上升等因素导致欧美消费预期下降，非必需品支出减少。
• 订单转移：受欧美禁用新疆棉政策影响，部分订单流向印度、孟加拉国、越南等国家，预计下半年订单转移规模将达100亿美元。
• 价格竞争力：人民币汇率贬值和海运费回落增强了中国纺织品的出口竞争力。

关键信息

1. 棉花价格与成本

• 当前郑棉9月基差约500元，周环比下跌200元/吨。
• 内外棉价差为-6200元/吨，周环比下跌300元/吨。
• 纺纱理论利润保持1600元/吨，周环比持平。

2. 供需数据

• 全球棉花供需：2022/23年度全球棉花产量2547.7万吨，消费2592.8万吨，期末库存1802.1万吨。
• 国内棉花供需：2021/22年度国内棉花期初库存859.63万吨，期末库存829.98万吨，库消比98%。
• 出口数据：2022年1-7月中国纺织品出口763.2亿美元，服装出口801.7亿美元，同比增长均超11%。

3. 市场风险提示

• 宏观因素：全球经济不确定性、通胀压力及政策变化可能对棉价产生影响。
• 国内疫情：疫情对供应链和消费复苏带来潜在风险。

操作建议

• 短期棉价震荡偏弱，波动较小，建议投资者保持观望，避免在当前市场环境下进行开仓操作。

附图说明

• 图1：棉花现货价（元）
• 图2：棉花基差（元）
• 图3：全球棉花供需
• 图4：中国棉花供需
• 图5：美国棉花供需
• 图6：印度棉花供需
• 图7：美国陆地棉出口当周值
• 图8：美国陆地棉出口累计值
• 图9：中国纺织品出口金额当月值（亿美元）
• 图10：中国纺织品出口金额累计值（亿美元）
• 图11：中国服装出口金额当月值（亿美元）
• 图12：中国服装出口金额累计值（亿美元）
• 图13：棉花商业库存（万吨）
• 图14：棉花工业库存（万吨）
• 图15：纱线库存（天）
• 图16：坯布库存（天）
• 图17：纱产量（万吨）
• 图18：坯布产量（亿米）
• 图19：1%关税下进口棉价（元）
• 图20：滑准税下进口棉价（元）
• 图21：1%关税下进口利润（元）
• 图22：滑准税下进口利润（元）
• 图23：棉花进口量当月值（吨）
• 图24：棉花进口量累计值（吨）

特别声明

本报告信息来源于公开资料，中财期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

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