20260413-联合资信评估-2025年绿债市场年度观察_双碳_目标持续推进_绿色债券发行首次突破万亿元_9页_974kb

中国绿色债券市场发展总结（2025年）

核心内容

2025年，中国绿色债券市场在“双碳”目标和美丽中国建设的推动下实现跨越式发展，全年绿色债券发行规模首次突破万亿元，标志着市场进入高质量发展阶段。与此同时，绿色债券政策体系进一步完善，产品创新加速，国际化进程加快，为绿色金融体系的建设提供了坚实支撑。

主要观点

1. 绿色债券市场蓬勃发展

• 规模突破：2025年，中国绿色债券发行规模达1.15万亿元，同比增长64.44%。
• 机制完善：发布《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，构建了覆盖“生产—流通—消费”全链条的统一绿色项目识别框架。
• 标准统一：首次实现绿色债券、绿色贷款等主要绿色金融产品标准统一，提升资产管理效率与流动性。
• 发行主体多元化：国有企业仍是主力，但民营企业发行规模增长显著，市场参与主体逐步多元化。
• 资金投向集中：募集资金主要投向绿色低碳转型产业和基础设施绿色升级，合计占比超70%。

2. 绿色债券发行呈现头部集中趋势

• 金融机构主导：金融机构绿色债券发行占比达70%，其中中国农业发展银行、中国农业银行和中国建设银行贡献了约33%的绿色债券发行规模。
• 绿色金融债增长显著：2025年绿色金融债发行规模达6183亿元，同比增长180.41%，其中商业银行绿色金融债增长超200%。
• 碳中和债小幅下滑：碳中和债券发行规模为1514.93亿元，同比下降15.96%，主要受监管趋严、融资成本变化及项目储备减少等因素影响。

关键信息

3. 2026年市场发展展望

• 规模稳步扩容：在“十五五”规划背景下，绿色债券市场将延续高质量发展，发行规模有望继续增长。
• 产品创新深化：预计推出蓝色债券、生物多样性债券、气候适应债券等特色品种，同时“绿色+科创”“绿色+乡村振兴”“绿色+数字金融”等双主题债券将逐步推广。
• 绿色资产支持证券丰富化：新能源汽车融资租赁、绿色消费贷款等底层资产的绿色ABS将加速发行。
• 国际化进程提速：
  • 绿色熊猫债扩容：交易商协会优化发行机制，境外机构发行便利性提升，融资成本优势明显。
  • “一带一路”绿色债券发展：中资机构将发行离岸绿色债券，支持“一带一路”绿色项目，吸引国际投资者。
  • 绿色主权债券国际化：财政部发布绿色主权债券框架，4月在伦敦发行首笔人民币绿色主权债券，标志着我国绿色主权债券市场正式落地，提升国际影响力。

结构优化与政策支持

• 政策体系完善：2025年多部门联合发布多项政策，如《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》等，推动绿色债券市场规范化、透明化。
• 投融资体系优化：银行、保险、证券等金融机构在绿色债券业务中发挥重要作用，推动绿色项目融资渠道多样化。
• 绿色债券标准统一：通过《绿色金融支持项目目录（2025年版）》实现绿色债券与绿色贷款等产品标准统一，提升市场效率。

未来发展方向

• 政策导向明确：绿色金融将作为“五篇大文章”的重点，推动绿色债券市场持续扩容。
• 市场机制创新：绿色债券与碳市场联动、绿色债券与保险产品结合等创新模式将不断深化。
• 国际化步伐加快：绿色债券市场将加速与国际规则接轨，吸引境外投资者参与，提升中国绿色金融的全球影响力。

注：以上内容基于2025年绿色债券市场发展情况总结，涵盖政策、市场表现、资金流向及未来展望，旨在为投资者和政策制定者提供参考。