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有色商品日报（2026年4月8日）总结

核心内容概览

本报告总结了2026年4月8日主要有色金属品种的市场行情、库存变化、加工费情况及地缘政治影响。内容涵盖铜、铝、镍、铅、锌、锡六大品种，分别从价格走势、库存、升贴水、加工费和地缘因素等方面进行了分析。

主要观点

铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口窗口仍保持打开。
• 市场情绪：市场关注美伊冲突，若局势不扩大，铜价可能震荡偏强。
• 库存变化：
  • LME铜库存增加14325吨至378775吨。
  • COMEX铜库存下降10吨至532641吨。
  • SHFE铜仓单下降8080吨至191225吨。
• 需求情况：铜价下跌后，下游补库意愿增强，推动社会库存快速去化。
• 地缘政治：美伊冲突仍是市场核心变量，特朗普接受调解方案，局势缓和或推动市场情绪修复。

铝

• 价格走势：隔夜氧化铝和沪铝震荡偏弱，跌幅分别为0.96%和0.43%。
• 市场情绪：市场对几矿供给减量情绪弱化，但中东铝厂减产影响仍需评估。
• 库存变化：
  • LME铝库存下降2050吨至409900吨。
  • SHFE铝仓单增加1968吨至422138吨。
  • SHFE铝库存周度增加15537吨至470108吨。
• 加工费情况：
  • 铝锭现货贴水收至100元/吨。
  • 佛山A00报价回落至24440元/吨，对无锡A00报贴水60元/吨。
• 地缘政治：特朗普下调铝关税税率，但美铝溢价收敛空间有限，地缘冲突仍是关键变量。

镍

• 价格走势：LME镍跌0.44%至17025美元/吨，沪镍跌1.41%至132160元/吨。
• 库存变化：
  • LME镍库存维持281496吨。
  • SHFE镍仓单增加920吨至60902吨。
  • SHFE镍库存周度增加1285吨至65764吨。
• 市场影响：
  • 印尼镍矿配额收紧，原料供应扰动。
  • 一级镍社会库存压力较大，需关注7月配额补充情况。
  • LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持-350元/吨。

铅

• 价格走势：价格基本稳定，1#铅锭升贴水小幅下跌。
• 库存变化：
  • LME铅库存维持281425吨。
  • SHFE铅仓单下降555吨至49138吨。
  • SHFE铅库存周度下降2403吨至55176吨。
• 市场影响：
  • 铅精矿价格稳定，加工费维持不变。
  • 清明假期对国内下游开工率影响有限，关注4月中旬库存去库情况。

锌

• 价格走势：主力结算价小幅下跌，LME锌价下跌0.2%。
• 库存变化：
  • SHFE锌库存周度增加793吨至6268吨。
  • LME锌库存维持113925吨。
• 市场影响：
  • 近远月价差收窄，进口锌升贴水有所回升。
  • 活跃合约进口盈亏有所下降。

锡

• 价格走势：主力结算价下跌0.3%，LME锡价下跌2.1%。
• 库存变化：
  • SHFE锡库存周度增加933吨至7467吨。
  • LME锡库存维持8815吨。
• 市场影响：
  • 近远月价差收窄，锡精矿价格大幅下跌。
  • 社会库存小幅增加，需关注后续需求变化。

关键信息汇总

数据监测重点

• 铜：国内精炼铜现货进口窗口打开，社会库存快速去化，地缘政治仍是核心变量。
• 铝：氧化铝库存小降，市场关注4月中旬库存去库周期，特朗普关税政策影响有限。
• 镍：一级镍社会库存压力大，印尼配额收紧影响原料供应，需关注7月配额补充情况。
• 铅：价格稳定，库存小幅下降，市场关注节后需求改善。
• 锌：价格小幅下跌，库存增加，活跃合约进口盈亏下降。
• 锡：价格下跌，社会库存增加，锡精矿价格大幅下跌。

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务于现货龙头企业，发表专业文章数十篇。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，跟踪新能源产业链动态。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，服务于新能源产业龙头企业。

免责声明

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