20221014-瑞达期货-沪铅市场周报_美通胀数据已落地_沪铅或将震荡上行_12页_1mb

沪铅市场周报总结（2022.10.14）

核心内容概览

本周沪铅市场整体呈现震荡上行趋势，主要受全球宏观环境及供应端消息影响。国内铅产量同比上升，需求端汽车产销增加，推动铅价上涨。同时，海外供应端出现多个不确定性因素，如冶炼厂关闭、电力成本高企等，进一步支撑铅价。

主要观点

1. 宏观环境影响

• 美国9月CPI数据高于预期，但市场已逐步消化美联储加息预期，宏观影响减弱。
• 海外供应端消息频发，如Nyrstar关闭澳大利亚冶炼厂、德国铅厂未复产、嘉能可评估意大利铅业务可持续性，这些因素对铅价形成支撑。

2. 期现市场表现

• 沪铅期价上涨：截至10月14日，沪铅收盘价为15365元/吨，较9月30日上涨2.23%；伦铅收盘价为2046美元/吨，较10月7日上涨1.14%。
• 沪伦比值上升：沪伦比值为7.47，较10月6日上涨0.04，显示沪铅相对于伦铅更具吸引力。
• 持仓量增加：沪铅持仓量为99495手，较9月30日增加38.73%，市场参与者信心增强。
• 现货贴水收窄：1#铅现货价为15275元/吨，较9月30日上涨1.5%；现货贴水为170元/吨，较上周下降100元/吨。
• 库存变化：上期所铅库存增加9.13%，而LME铅库存减少29.65%，显示国内库存压力有所上升，海外库存下降。

3. 供应端分析

• 铅矿进口量增加：8月中国铅矿砂及精矿进口量为157094.52吨，环比增加73.96%，同比增加29.92%，显示进口矿供应宽松。
• 铅精矿加工费持平：济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费分别为900元/吨、950元/吨、1400元/吨，较上周持平，显示加工成本稳定。
• 全球铅产量上升：8月全球精炼铅产量为101.04万吨，较去年同期增加2.08%；消费量为103.8万吨，增幅3.77%；全球精炼铅缺口扩大至2.76万吨。

4. 需求端分析

• 国内铅产量增长：8月国内铅产量为63.8万吨，同比增加6.2%；1-8月累计产出489.3万吨，同比增加3.8%，显示国内供应能力增强。
• 汽车产销增加：9月中国汽车销量和产量分别同比增长26.26%和28.66%，对铅需求形成支撑。
• 进出口数据波动：8月精炼铅出口量同比减少74.95%，进口量同比增加406.74%，显示国内需求主导市场。

关键信息汇总

价格走势

• 沪铅：10月14日收盘价15365元/吨，周涨幅2.23%。
• 伦铅：10月13日收盘价2046美元/吨，周涨幅1.14%。
• 沪伦比值：10月14日为7.47，较10月6日上涨0.04。

库存与持仓

• 上期所铅库存：10月14日为58780吨，较上周增加9.13%。
• 上期所铅仓单：10月14日为54760吨，较9月30日增加12.28%。
• LME铅库存：10月13日为31375吨，较10月6日减少1.57%。
• LME铅仓单：10月13日为10975吨，较10月6日减少29.65%。
• 沪铅持仓量：10月14日为99495手，较9月30日增加38.73%。

供应与需求

• 全球铅产量：8月为101.04万吨，同比增加2.08%。
• 全球铅消费量：8月为103.8万吨，同比增加3.77%。
• 全球铅缺口：8月为2.76万吨，较去年同期扩大。
• 国内铅产量：8月为63.8万吨，同比增加6.2%。
• 汽车产销：9月销量261万辆，产量267.2万辆，同比分别增长26.26%和28.66%。

进口与加工费

• 中国8月铅矿进口量为157094.52吨，环比增长73.96%，同比增长29.92%。
• 铅精矿加工费：济源900元/吨，郴州950元/吨，个旧1400元/吨，均与上周持平。

市场建议

建议以pb2211合约轻仓短多为主，注意操作节奏与风险控制。在低库存背景下，供应端的不确定性可能继续支撑铅价，但需警惕需求端的波动。