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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告为广发期货发展研究中心发布的市场分析报告，涵盖金融衍生品、商品期货、农产品、能源化工、特殊商品等多个板块的市场分析与操作建议。报告基于3月20日及21日的市场行情、资金面、消息面和供需关系，对各品种进行分析，为投资者提供参考。

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主要观点与关键信息

一、金融衍生品

股指期货

• A股主要指数下跌，市场情绪趋于中性。
• 央行超预期降准，释放5000-6000亿元中长期资金，流动性改善。
• 四大期指4月主力合约均下挫，基差有所收敛。
• 操作建议：逢低做多。

国债期货

• 国债期货全线收涨，中短端表现更佳。
• LPR持稳，降准对长端利率影响有限。
• 操作建议：多单逢高止盈，关注基差收敛后的建仓机会。

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二、贵金属

黄金

• 瑞信AT1债券减记事件引发市场恐慌，金价一度突破2000美元后回落。
• 避险需求支撑金价，但若风险缓和，价格可能回调。
• 操作建议：低位回调买入。

白银

• 短期受宏观扰动影响偏强，但中长期维持在20-24美元区间波动。
• 操作建议：关注回调机会，可买入看涨期权替代多头。

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三、有色金属

铜

• 供应增加，需求逐步恢复，库存去化明显。
• 短期铜价主要跟随宏观预期，建议偏空思路。
• 操作建议：逢高空，关注66000支撑。

锌

• 库存下滑，关注本周美联储会议。
• 操作建议：关注22000支撑。

铝

• 库存小幅下滑，地产数据边际转暖。
• 操作建议：关注17500支撑。

镍

• 需求疲软，库存小幅累库。
• 操作建议：延续反弹空思路。

不锈钢

• 需求清淡，库存有所回升。
• 操作建议：暂观望或短线操作。

锡

• 库存高企，需求未有明显复苏。
• 操作建议：观望。

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四、黑色金属

钢材

• 成本支撑依然存在，建议关注下跌后低位短多机会。
• 操作建议：逢低短多。

铁矿石

• 供应宽松，需求环比修复，市场情绪走弱。
• 操作建议：5-9正套继续持有。

焦炭

• 市场情绪回落，建议暂且观望。
• 操作建议：关注当前提降一轮的支撑位。

焦煤

• 供给增长明显，成本支撑走弱。
• 操作建议：偏空对待。

动力煤

• 产地和港口煤价稳弱运行，需求进入淡季。
• 操作建议：短期偏弱震荡，关注非电需求变化。

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五、农产品

豆粕

• 大豆累库预期较强，豆粕偏空操作。
• 操作建议：逢高做空豆粕05合约，区间操作为主。

生猪

• 屠宰亏损，成交不佳，盘面回落。
• 操作建议：观望，关注非瘟影响。

玉米

• 现货价格震荡偏弱，淀粉-玉米正套继续持有。
• 操作建议：短期逢低短多，中长线关注EG09低买。

白糖

• 郑糖跟随外盘波动，6200附近逢高做空。
• 操作建议：空单持有。

棉花

• 供应压力大，建议观望。
• 操作建议：观望。

鸡蛋

• 近月库存偏低，价格缓慢上涨。
• 操作建议：观望。

花生

• 现货市场成交清淡，期货承压下行。
• 操作建议：期货2304承压下行，期货2310关注10600支撑。

红枣

• 消费淡季，价格偏弱。
• 操作建议：期货2305关注10000支撑。

苹果

• 产区走货速度不快，期货高位波动。
• 操作建议：观望。

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六、能源化工

原油

• 宏观情绪缓和，油价反弹修复。
• 操作建议：右侧逢低试多，布伦特参考70-80美元/桶。

沥青

• 成本端偏弱，高库存压制价格。
• 操作建议：短期4000-4300区间震荡。

PTA

• 供需偏紧，短期震荡偏强。
• 操作建议：TA05多单逢高减仓。

乙二醇

• 高库存压制下，MEG低位震荡。
• 操作建议：EG05在4100以下逢低短多。

短纤

• 成本端偏强，但供需偏弱。
• 操作建议：短期观望，关注PF05-TA05价差扩大机会。

苯乙烯

• 短期去库支撑基差，绝对价格随成本波动。
• 操作建议：EB05短期8000-8400区间运行，逢低短多。

PVC

• 需求支撑有限，短期承压运行。
• 操作建议：波段操作，短期波动区间[7900, 8250]。

甲醇

• 预期趋弱，但现实仍有支撑。
• 操作建议：短期观望，上方关注2600压力。

尿素

• 北方农业需求阶段性空挡，盘面窄幅调整。
• 操作建议：回调低多，波动区间[2300, 2550]。

LLDPE

• 海外系统性风险发酵，短期盘面仍有下行风险。
• 操作建议：波段操作，短期波动区间[7400, 7800]。

PP

• 基本面面临两难，短期弱势运行。
• 操作建议：短期观望，05-09跨期套利无明显驱动力。

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七、特殊商品

橡胶

• 估值低位，现货买盘积极，建议逢低布局多单。
• 操作建议：逢低布局2401多单，长线持有。

纸浆

• 纸浆市场继续清淡，进口成本在7200元/吨以上。
• 操作建议：SP2309空单密切关注增减仓情况，若大幅减仓则止盈离场。

工业硅

• 悲观情绪蔓延，弱现实下价格压力较大。
• 操作建议：观望。

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操作建议汇总

品种	操作建议
股指期货	逢低做多
国债期货	多单逢高止盈
黄金	低位回调买入
白银	观望，可买入看涨期权
铜	逢高空，关注66000支撑
锌	关注22000支撑
铝	关注17500支撑
镍	弹性空，关注17万支撑
不锈钢	暂观望
锡	观望，关注18万支撑
钢材	逢低短多
铁矿石	5-9正套持有
焦炭	暂观望
焦煤	偏空对待
动力煤	短期偏弱震荡
豆粕	逢高做空
生猪	观望
玉米	短期逢低短多
白糖	空单持有
棉花	观望
鸡蛋	观望
花生	期货2304承压下行
红枣	期货2305关注10000支撑
苹果	观望
原油	右侧逢低试多
沥青	短期震荡偏强
PTA	TA05多单逢高减仓
乙二醇	EG05逢低短多
短纤	短期观望
苯乙烯	EB05逢低短多
PVC	波段操作
甲醇	短期观望
尿素	调回调多
LLDPE	波段操作
PP	短期观望
橡胶	逢低布局多单
纸浆	SP2309空单关注增减仓
工业硅	观望

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投资提示

• 市场情绪：整体偏空，但部分品种在降准和需求复苏下存在短期做多机会。
• 宏观影响：海外银行风险事件对市场情绪有较大影响，需密切关注美联储政策走向。
• 操作策略：以逢低布局多单为主，部分品种可考虑空单持有或跨期套利。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

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联系信息

• 广发期货发展研究中心
  电话：020-88830760
  邮箱：zhaoliang@gf.com.cn

• 组长联系信息

  • 何济生：Z0011558，电话：020-88818066，邮箱：hejisheng@gf.com.cn
  • 叶倩宁：Z0016628，电话：020-88818017，邮箱：chenjunzhou@gf.com.cn
  • 周敏波：Z0010559，电话：020-81868743，邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn
  • 鲍红波：Z0001913，电话：020-88818007，邮箱：bohongbo@gf.com.cn
  • 张晓珍：Z0003135，电话：020-88818009，邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn