20260615-安粮期货-螺纹钢期货周报_综述_市场情绪转强_钢价震荡运行_4页_528kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容概述

本报告为安粮期货投资咨询部发布的《螺纹钢期货周报（20260615-0619）》，主要分析螺纹钢期货的市场走势、库存变化、估值及供需驱动情况，并提供相应的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 市场情绪转强：整体市场情绪有所改善，钢价呈现震荡运行态势。
• 基本面改善：钢材基本面大幅改善，contango 结构弱化，表明市场对未来预期有所调整。
• 估值中性偏低：当前钢材估值处于中性偏低水平，需关注未来价格突破的可能性。

2. 库存情况分析

• 社会库存小幅去库：截至 06 月 12 日，35 城市螺纹钢社会库存为 479.16 万吨，较上周减少 0.35 万吨，库存水平有所下降。
• 钢厂库存重回累库：137 家螺纹钢钢厂库存为 181.80 万吨，较上周增加 7.72 万吨，显示钢厂库存开始累积。
• 库存走势分化：社会库存与钢厂库存走势分化，整体库存水平较低，需关注库存变化趋势。

3. 估值与供需驱动

• 高炉开工率上升：247 家钢铁企业高炉开工率本周为 84.25%，环比小幅上涨，显示生产活动有所恢复。
• 钢厂利润合理：钢厂高炉利润为 55 元/吨，环比上涨 10 元/吨，处于今年同期合理水平。
• 表观消费量下降：螺纹钢表观消费量为 207.32 万吨，环比小幅下降 4.85 万吨，需求有所减弱。
• 基差走弱：螺纹钢基差为 73 元/吨，环比小幅走弱，反映现货与期货价格差距。
• 成本支撑重构：原料端铁矿和煤炭价格震荡偏强，成本支撑重新构建，但钢厂利润有所回落。

4. 行情研判

• 短期关注点：关注现实数据改善及盘面上方压力平台能否有效突破。
• 库存与价格关系：钢材总库存保持转增，但绝对值总体偏低，需继续关注库存能否重回去库。
• 震荡运行趋势：钢价预计将继续震荡运行，市场情绪和现实数据是关键影响因素。

关键信息

• 数据来源：Mysteel 和 iFinD。
• 分析师信息：
  • 分析师：曹帅
  • 从业资格号：F03088816
  • 投资咨询号：Z0019565
• 初审与复审人员：
  • 初审：张莎（从业资格号：F03088817，投资咨询号：Z0019577）
  • 复审：赵肖肖（从业资格号：F0303938，投资咨询号：Z0022015）

投资建议与风险提示

• 投资建议：短期关注现实数据改善及盘面上方压力平台的突破情况，同时留意库存变化趋势。
• 风险提示：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。报告内容可能随时更改，且不承诺任何变更通知。

免责声明

• 本报告基于公开信息和资料，内容和意见仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告内容。
• 本公司不对任何人因使用本报告内容所导致的任何损失负责。

图表分析要点

库存变化趋势

• 社会库存和钢厂库存走势分化，整体库存水平较低。
• 历史数据对比显示，2026 年库存水平较往年偏低，需关注库存是否能重回去库。

高炉开工率与利润

• 高炉开工率持续上升，显示行业生产活动逐渐恢复。
• 钢厂利润保持合理水平，但需关注后续变化。

消费量变化

• 表观消费量环比下降，显示需求端承压。
• 消费量趋势与往年对比，2026 年消费量较往年偏低，需关注需求改善情况。

价格波动情况

• 螺纹钢价格震荡运行，短期波动较小。
• 价格走势与库存、成本支撑密切相关，需关注市场情绪和现实数据的变化。

结论

螺纹钢期货市场近期呈现震荡运行态势，基本面有所改善，但需求端仍面临压力。库存走势分化，社会库存小幅去库，钢厂库存重回累库，整体库存水平较低。短期需关注现实数据改善及价格突破压力平台的情况，同时注意市场情绪变化对价格的影响。投资者应独立判断，谨慎决策。