20160215-华泰证券-计算机行业周报_重点关注人工智能及云计算相关个股_17页_1mb

计算机软硬件行业周报总结（2016年02月15日）

核心内容概述

本报告对2016年2月的计算机软硬件行业进行了全面分析，重点包括行业走势、投资策略、主题投资建议、重点个股推荐及行业与公司动态。整体来看，行业在节前一周表现出小幅反弹，但受海外风险资产波动影响，节后市场仍需谨慎。当前行业TTM估值约75倍，尚未达到绝对低估水平，但中线经济形势不明朗，需精选具有穿越周期能力和成长潜力的个股。

主要观点与关键信息

行业走势

• 节前一周，申万一级计算机指数上涨4.67%，跑赢上证综指（0.95%）和沪深300指数（0.60%），但落后于中小板（2.01%）和创业板（5.16%）。
• 行业整体呈现小幅反弹，但受春节期间海外市场的大幅下跌影响，节后市场表现仍需谨慎。

投资策略

• 精选细分行业：应关注能够穿越周期、景气度向上的细分行业，如安防、信息安全、CDN、云计算、金融云服务、不动产登记等。
• 个股选择标准：兼顾安全边际（PEG≤1、机构持股比例低、流动性好）与弹性（小市值、产业空间大、短期有催化剂）。
• 重点个股推荐：
  • 网宿科技：CDN业务持续高增长，社区云战略推动估值提升，维持“买入”评级。
  • 润和软件：完成“大金融IT战略”布局，金融云平台即将落地，维持“买入”评级。
  • 超图软件：完成对国图信息的收购，不动产登记市场前景广阔，维持“买入”评级。
  • 高升控股：布局“云、管、端”战略，业务整合提升业绩，维持“买入”评级。
  • 高伟达：深耕金融IT领域，云平台落地带来业绩增长，维持“买入”评级。
  • 科大讯飞：核心技术研发投入大，人工智能与智能硬件布局全面，维持“买入”评级。
  • 东方国信：大数据龙头，估值提升潜力大，维持“买入”评级。

主题投资建议

• 人工智能：IBM收购Weather业务，微软收购Swiftkey，春晚上机器人表演提升市场热度，建议关注科大讯飞。
• 智能驾驶：谷歌自动驾驶获认可，四维图新有望受益。
• 云计算：金山云完成C轮6000万美元融资，成为独角兽，中科曙光、网宿科技、高升控股等值得关注。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能影响整体表现。
• 宏观经济风险：中线经济不乐观，需求可能减缓。

重点个股分析

网宿科技

• 2015年净利润8亿—9亿，同比增长65.39%—86.07%。
• 定增募资22亿元，推动社区云平台建设。
• 2016-2017年EPS分别为0.23元、0.33元，PE分别为71倍、54倍，维持“买入”评级。

润和软件

• 完成“大金融IT战略”布局，金融云平台即将落地。
• 2015年备考净利润2.88亿，2016-2017年预计净利润3.57亿、4.64亿。
• EPS分别为0.81元、1.00元、1.30元，PE分别为32倍、24倍，维持“买入”评级。

超图软件

• 完成对国图信息的收购，形成强强联合。
• 不动产登记市场空间巨大，公司有望受益。
• 2015-2017年EPS分别为0.43元、0.69元、0.95元，PE分别为34倍、21倍，维持“买入”评级。

高升控股

• 完成对莹悦网络的收购，完善“云、管、端”战略。
• 未来三年IDC、CDN、APM业务复合增速有望超过40%。
• 2015-2017年EPS分别为0.23元、0.33元、0.46元，PE分别为71倍、54倍，维持“买入”评级。

高伟达

• 国内老牌金融IT公司，登陆资本市场后有望加速发展。
• 2015-2017年EPS分别为0.30元、0.65元、0.84元，维持“买入”评级。

科大讯飞

• 技术研发投入大，语音识别技术领先。
• 与教育、智能硬件、智能客服等多领域融合。
• 2015-2017年EPS分别为0.48元、0.68元、1.01元，PE分别为82倍、58倍、39倍，维持“买入”评级。

东方国信

• 大数据龙头，业务覆盖电信、金融、工业、政府、农业等领域。
• 估值提升潜力大，2015-2017年EPS分别为0.60元、0.95元，维持“买入”评级。

行业动态

• 信息基础设施建设提速：工信部推动高速宽带网络建设，提升用户普及率。
• 科技公司融资动态：瓜子二手车、Magic Leap、今日头条等公司完成多轮融资。
• 苹果与阿里巴巴布局：苹果收购LegbaCore、Magic Leap获得阿里巴巴投资，显示对AI与云计算的重视。
• 互联网保险探索：南京多家上市公司发起设立在线财保公司，探索互联网保险新模式。

公司动态

• 旋极信息：参投大数据公司，布局行业大数据资源库。
• 远方光电：收购维尔科技，切入信息安全领域。
• 汇金股份：拟募资10亿元完善产业布局。
• 捷成股份：收购音频软件公司，拓展内容资源。
• 佳讯飞鸿：拟定增6.76亿元，投入无线指挥调度系统项目。
• 南京多家上市公司：联合设立在线财保公司，探索保险业务新模式。

评级说明

• 行业评级：中性（维持）。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%—20%。
  • 中性：股价波动在-5%—5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%—20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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