20260204-中原证券-基础化工行业月报_化工品价格开始回暖_关注反内卷与煤化工板块_20页_1mb

报告摘要

化工品价格开始回暖，关注反内卷与煤化工板块

核心内容

2026年1月，中信基础化工行业指数上涨10.13%，在30个中信一级行业中排名第6位。近一年来，该行业累计上涨56.36%，表现优于上证综指和沪深300指数，排名第4位。整体来看，基础化工行业呈现回暖趋势，产品价格涨幅明显，尤其是液氯、氢氧化锂、乙腈、碳酸锂和丁二烯等产品涨幅居前，分别为71.43%、44.10%、32.86%、25.58%和25.31%。

主要观点

行业表现：2026年1月基础化工板块整体上涨，涨幅较大的子行业包括印染化学品（30.94%）、氯碱（26.69%）和氨纶（20.16%）。
个股表现：529只个股中，424只上涨，104只下跌。斯迪克、红宝丽、闰土股份、海优新材和东方铁塔涨幅居前，分别为90.53%、68.92%、68.54%、55.01%和50.84%。
ETF与可转债：化工行业ETF在2026年1月全部上涨，其中鹏华中证细分化工产业主题ETF涨幅最高，达11.41%。可转债方面，鼎龙转债、福新转债、振华转债、蓝晓转02和安集转债涨幅居前，分别上涨42.32%、32.32%、29.13%、29.67%和25.84%。
政策与市场动态：反内卷政策持续推进，有助于提升化工行业的供给端约束，利好氯碱、农药、涤纶长丝等行业。同时，国际油价上涨为煤化工板块带来机遇。
国际影响：美国“化工走廊”因冬季风暴导致部分化工企业停工，对全球化工市场产生一定影响，但对价格的冲击有限。欧洲化工业面临产能关闭潮，行业竞争力受到挑战。
行业前景：全球特化品市场预计在2026~2030年保持3%的年复合增长率，其中电子化学品增长最快，年复合增长率预计达7%。中国将持续保持全球最大特化品消费国的地位。

关键信息

产品价格跟踪

上涨产品：液氯（+71.43%）、氢氧化锂（+44.10%）、乙腈（+32.86%）、碳酸锂（+25.58%）、丁二烯（+25.31%）等。
下跌产品：双氧水（-18.40%）、硝酸（-16.71%）、烧碱（-13.94%）、煤油（-8.73%）、氩气（-8.33%）等。
国际油价：WTI原油上涨13.57%，布伦特原油上涨16.17%，分别报收65.21美元/桶和70.69美元/桶。

行业与公司要闻

国内政策：2025年全国化学原料和化学制品制造业利润总额达3766.2亿元，较上年下降7.3%。山东、陕西、河南等地加强石化化工产业布局，推动绿色低碳转型。
出口退税调整：部分农药产品出口退税取消，将倒逼企业从价格竞争转向质量竞争，加速行业整合。
美国化工行业：冬季风暴导致多家化工企业停工，影响供应链稳定性，但对价格冲击有限。
欧洲化工行业：面临产能关闭潮，累计关停产能达3700万吨，行业面临严峻挑战。