20160511-兴业证券-企源科技-833132.OC-拥抱三大平台_打造中国版埃森哲_38页_3mb

企源科技（833132）详细总结

核心内容概览

企源科技（AMT）是一家专注于“管理+IT”领域的国内领先咨询公司，2015年实现营业收入和净利润的大幅增长。公司通过打造“管理信息化咨询平台+云服务平台+投资孵化平台”三大平台，推动企业创新和业务发展。分析师认为，公司具有良好的成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

主要观点

• 企源科技专注于“管理+IT”咨询服务，具有良好的市场定位和竞争优势。
• 公司在2015年实现营业收入38073.62万元，同比增长77.66%；净利润2548.31万元，同比增长2626.02%。
• 在国家政策支持下，国内咨询行业迎来发展良机，信息安全成为重要驱动力。
• 服务外包产业在新技术推动下不断升级，云服务成为重要发展方向。
• 公司积极转型，构建众包平台、云服务平台和投资孵化平台，提升综合服务能力。
• 埃森哲作为参考对象，公司希望打造中国版的埃森哲。

关键信息

公司概况

• 成立于1998年，2015年8月在新三板挂牌。
• 控股股东为孔祥云和王玉荣夫妇，共持有公司38.85%的股权。
• 截至2015年，公司已有136个合伙人团队，业务发展迅速。

财务表现

• 2015年营业收入38073.62万元，净利润2548.31万元。
• 2016E、2017E、2018E预计EPS分别为0.69、1.00、1.28元。
• 对应当前股价PE分别为15.8、11.0、8.5倍，首次覆盖给予“增持”评级。

市场背景

• 中国管理咨询行业自2007年起保持16%的年增长率，预计2020年市场容量将突破3000亿元。
• 信息安全事件频发，促使国家出台相关政策支持本土咨询公司发展。
• 服务外包产业在云计算、物联网等新技术推动下加速升级。

三大平台战略

• 管理信息化咨询平台：提升客户价值交付和综合服务能力，引入众包机制。
• 云服务平台：基于Odoo系统，提供自有云解决方案和SaaS服务，与国内外知名软件商合作。
• 投资孵化平台：通过投资和深度介入，帮助被投企业成长，实现业务加杠杆。

转型成果

• 公司2015年转型初见成效，营业收入和净利润实现爆发式增长。
• 通过三大平台的协同，公司业务拓展迅速，客户资源丰富。
• 与鲜易等企业的合作案例，展示了公司在转型和创新方面的成功。

团队与治理

• 核心管理团队稳定，80%以上成员工作年限超过6年。
• 拥有超过100个不同行业的合伙人团队，形成协同效应。
• 实施股权激励计划，提升员工积极性和企业凝聚力。

风险提示

• 咨询业务竞争加剧。
• 外包服务订单不达预期。
• 团队成员流失风险。

财务指标概览

行业背景与政策支持

• 国内咨询行业集中度低，外资企业占据主导地位，但本土公司迎来发展机会。
• 国家出台多项政策支持管理咨询、IT服务及服务外包行业，推动其快速发展。
• 信息安全成为行业发展的关键因素，促使本土公司获得更多的政府订单。

未来展望

• 公司将继续扩大三大平台的影响力，提升客户价值交付和综合服务能力。
• 云计算和IT服务升级将推动公司业务增长。
• 投资孵化平台可能为公司带来新的增长点，实现业务多元化发展。

结论

企源科技凭借“管理+IT”咨询服务的定位和三大平台战略，展现出强劲的市场潜力和成长性。在国家政策和行业趋势的双重推动下，公司有望成为国内领先的咨询企业。分析师首次给予“增持”评级，认为其未来增长前景广阔。