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纯碱周报总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的《黑色建材周报—纯碱》，发布日期为2025年04月03日，由研究员岳晋琛撰写，交易咨询部及审核人员共同参与。报告主要分析了当前纯碱市场的基本面情况，包括供给、需求、库存、价格、成本及利润等关键指标，并对市场趋势进行了判断。

主要观点

• 供应端：装置检修逐步恢复，产量呈现上升趋势，但个别企业减产影响较小。整体产能利用率环比上升，表明供应端正在逐步恢复。
• 需求端：下游开工基本稳定，需求以刚需补库为主，整体消费量稳中有升，部分行业产能有所增加。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存止跌回升，处于相对高位，表明市场去库压力有所缓解，但库存仍偏高。
• 价格表现：现货价格整体偏弱，华北地区轻质纯碱价格为1500元/吨，重质纯碱价格为1600元/吨，价格仍维持震荡态势。
• 利润变化：联碱法纯碱理论利润为184.10元/吨，环比下跌27.50元/吨；氨碱法纯碱理论利润为-101.81元/吨，环比下跌49.60元/吨，显示成本压力较大，利润空间受到挤压。

关键信息

1. 供给情况

• 综合产能利用率：85.09%，环比增加2.72%。
• 氨碱产能利用率：88.12%，环比上涨5.30%。
• 联产产能利用率：79.71%，环比下降6.83%。
• 年产能百万吨以上企业：整体产能利用率82.64%，环比增加3.39%。
• 产量：本周纯碱产量为71.30万吨，环比增加2.28万吨，涨幅3.30%。
  • 轻质碱产量32.38万吨，环比增加0.27万吨。
  • 重质碱产量38.91万吨，环比增加2.01万吨。

2. 需求与库存

• 出货量：截至本周四，纯碱企业出货量为64.16万吨，环比下跌14.23%。
• 出货率：89.99%，环比下降18.39个百分点。
• 总库存：170.14万吨，环比增加7.14万吨，涨幅4.38%。
  • 轻质纯碱库存85.44万吨，环比增加1.20万吨。
  • 重质纯碱库存84.70万吨，环比增加5.94万吨。

3. 价格与利润

• 现货价格：华北地区轻质纯碱价格为1500元/吨，重质纯碱价格为1600元/吨。
• 价格走势：现货价格偏弱，市场情绪短期有所提振，但整体仍维持震荡。
• 利润状况：联碱法利润环比下降，氨碱法利润为负，显示行业盈利能力承压。

市场分析

利多因素

1. 下游开工稳定，刚需补库为主，市场需求相对平稳。
2. 短期市场情绪有所提振，低价成交情况尚可。

利空因素

1. 供应端逐步恢复，短期检修结束，中长期供应压力明显。
2. 库存水平止跌回升，仍处于相对高位，对价格形成一定压制。

结论

当前纯碱市场整体呈现供需双弱格局，供应端逐步恢复，需求端维持刚需补库，库存压力依然存在，现货价格偏弱。短期内市场情绪有所提振，但中长期供应压力和库存高位对价格形成压制，预计纯碱价格将继续震荡运行。建议关注后续政策动向及行业产能变化对市场的影响。

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