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PVC期货早报总结（2026年7月3日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月3日发布的PVC期货早报，主要分析了PVC期货市场近期走势及基本面情况，涵盖供需、成本、库存、基差、价差、主力持仓、政策预期等方面。报告指出，当前PVC市场处于供需博弈状态，短期内价格预计震荡运行。

主要观点

1. 供给端分析

• PVC产量：2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.67%，环比减少0.014个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为32.254万吨，环比减少2.74%。
  • 乙烯法产量为9.5416万吨，环比增加3.53%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产或将小幅增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端分析

• 下游开工率：
  • 型材开工率：35.00%，环比减少13.90%。
  • 管材开工率：30.80%，环比减少9.94%。
  • 薄膜开工率：43.57%，环比减少8.96%。
  • 糊树脂开工率：68.24%，环比减少0.68%。
• 需求表现：整体需求低于历史平均水平，地产需求疲软是主要拖累因素。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-464元/吨，环比亏损增加18.85%。
• 乙烯法利润：-501元/吨，环比亏损增加7.00%。
• 双吨价差：1800.65元/吨，环比减少4.00%。
• 成本趋势：电石法和乙烯法成本均有所走弱，对价格形成压力。

4. 基差与库存

• 基差：07月02日，华东SG-5现货价格为4460元/吨，09合约基差为51元/吨，现货升水期货。
• 库存：
  • 企业库存：29.65万吨，环比增加5.09%。
  • 社会库存：51.892万吨，环比增加0.56%。
  • 企业库存天数：4.94天，环比增加6.23%。
• 库存水平：整体库存处于中性位置，但社会库存维持高位。

5. 期货走势与主力持仓

• 期货走势：09合约期价收于MA20下方，MA20向下，短期走势偏弱。
• 主力持仓：净空，空头增加，显示市场情绪偏空。

6. 市场预期

• 价格区间：PVC2609预计在4323-4415元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供需博弈，检修对冲库存，政策预期扰动。
• 风险点：
  • 需求恢复不及预期。
  • 宏观政策变化。
  • 原油价格波动。

关键信息汇总

价格走势

• 09合约期价收于MA20下方，MA20向下，显示短期承压。
• 现货基准价为4420元/吨，较前值下降1.12%。

供需情况

• 供给：检修减少，排产小幅增加，供给压力缓解。
• 需求：整体需求低于历史平均水平，其中管材、薄膜开工率显著下降。

成本与利润

• 成本端走弱，电石法和乙烯法利润均亏损，且亏损扩大。
• 双吨价差为1800.65元/吨，环比减少4.00%。

库存

• 社会库存维持高位，企业库存天数增加，显示去库压力。

基差

• 现货升水期货，基差为51元/吨，显示市场对现货的偏好。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，显示市场看空情绪。

市场展望

• 短期趋势：PVC2609合约预计在4323-4415元/吨区间震荡。
• 关注点：
  • 宏观政策变化。
  • 出口订单回暖及价格优势。
  • 新产能释放对市场的影响。
  • 原油价格波动对成本端的扰动。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

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