20220708-瑞达期货-豆类市场周报_超跌反弹_空头部分获利平仓_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概览

本周豆类市场整体呈现震荡调整态势，受国内外供需变化、天气因素及市场情绪影响，各品种价格出现不同程度的波动。豆一、豆二、豆粕、豆油价格均有所回落，但市场情绪释放后出现反弹迹象。同时，进口大豆到港量减少，压榨利润下降，影响市场供需格局。

主要观点

1. 豆一市场

• 现货价格：东北大豆价格略下调，南方大豆价格基本稳定。
• 期货走势：豆一期货价格回落明显，但有超跌反弹迹象。
• 市场因素：国产大豆拍卖流拍、走货速度偏慢，对现货价格形成一定压力。
• 天气影响：山东、安徽大豆产区降雨，有利生长。
• 持仓情况：豆一前20名净多单维持稳定，期货仓单小幅下降。

2. 豆二市场

• 美国数据：大豆优良率下降至63%，低于市场预期，为市场提供炒作空间。
• 巴西数据：收获进度接近尾声，库存维持高位。
• 阿根廷数据：收获结束，后期关注出口情况。
• 期货走势：豆二减仓上行，空单部分离场。

3. 豆粕市场

• 现货价格：张家港地区报价4080元/吨，较上周微涨。
• 期货走势：大连豆粕期货价格震荡，CBOT豆粕价格小幅反弹。
• 库存情况：国内豆粕库存小幅下降，但整体仍处于较高水平。
• 市场预期：压榨量回升，库存可能重新上升。
• 建议：豆粕表现抗跌，但不建议追多。

4. 豆油市场

• 现货价格：江苏张家港一级豆油现价9550元/吨，较上周略有回落。
• 期货走势：大连豆油期货震荡下跌，CBOT豆油价格延续下跌后小幅回升。
• 库存情况：国内豆油库存小幅下降，但预计本周将回升。
• 替代品影响：棕榈油出口政策调整，导致价格下跌，影响油脂市场供需格局。

关键信息

1. 价格与库存

• 豆一：现货价格略降，期货价格震荡回落。
• 豆二：优良率下降，出口销售回落。
• 豆粕：库存下降，但压榨量回升，预计库存将维持高位。
• 豆油：库存小幅下降，但预计将回升，现货价格略降。

2. 进口与到港

• 大豆进口：5月进口量增加19.6%，但1-7月累计到港量较去年同期减少。
• 进口成本：美豆到港成本下降，巴西大豆到港成本也有所降低。
• 到港量：7月大豆到港量较上月减少12.23%，同比减少16.01%。

3. 压榨与利润

• 压榨量：本周大豆压榨量下降，豆粕产出减少。
• 压榨利润：国产大豆压榨利润为-958.65元/吨，进口大豆利润也有所下降。

4. 替代品情况

• 棕榈油：价格下跌，出口政策调整。
• 菜油：价格下跌。
• 价差变化：豆棕现货价差扩大，菜豆、菜棕现货价差缩窄。
• 期货价差：豆棕期货价差扩大，菜豆、菜棕期货价差缩窄。

5. 下游需求

• 生猪价格：北京外三元生猪价格为22.5元/千克，仔猪价格上涨。
• 养殖利润：生猪养殖利润小幅回升，鸡禽养殖利润变化不大。
• 饲料产量：饲料产量有所增加，反映下游需求增强。

6. 期权市场

• 波动率：豆粕09合约平值期权历史波动率与隐含波动率微笑曲线显示，预计震荡回落，可考虑买入浅虚值看跌期权。

下周关注重点

• 周二：国家粮油信息中心豆粕库存
• 周三：国家粮油信息中心豆油库存
• 周五：USDA美豆出口销售情况

供应端情况

• 美国大豆：产量增长，期末库存上升，优良率不及预期。
• 巴西大豆：产量调高，出口预期减少。
• 阿根廷大豆：收获结束，出口成为关注焦点。

国内情况

• 港口库存：大豆库存小幅回落。
• 豆粕库存：国内主要油厂库存下降。
• 豆油库存：国内主要油厂库存小幅下降。
• 压榨利润：国产及进口大豆压榨利润均下降。

需求端情况

• 饲料产量：5月饲料产量增加，反映需求上升。
• 生猪存栏：能繁母猪和商品猪存栏量环比上升。
• 养殖利润：生猪养殖利润回升，鸡禽利润变化不大。

总结

本周豆类市场整体承压，价格有所回落，但市场情绪释放后出现反弹。豆一、豆二、豆粕、豆油价格均受国内外供需及天气影响，出现震荡走势。国内大豆到港量减少，压榨利润下降，影响市场供需格局。同时，替代品如棕榈油和菜油价格下跌，进一步压制豆油需求。下游需求有所增强，但整体仍处于震荡调整阶段。下周重点关注国家粮油信息中心库存数据及USDA出口销售情况，以判断市场走势。