20210908-国盛证券-投资策略_情绪跟踪第111期_行业交易分化创年内新高_15页_1mb

投资策略总结：行业交易分化创年内新高——情绪跟踪第111期

核心内容

本报告主要分析了2021年9月3日当周的市场交易结构、情绪及微观流动性变化，揭示了当前市场中行业与个股交易的分化趋势，以及资金流动情况对市场情绪的影响。整体来看，市场情绪有所波动，交易结构呈现明显分化，资金供给与需求均有所变化。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所上移，二八收益与二八成交分化程度均有所上升，分别升至28.01%与40。
• 交易集中度：个股及行业交易集中度均有所回落。前1%、前5%、前10%个股成交占比分别下降至17.42%、43.27%、58.64%，所处历史分位数分别为79.80%、90.50%、92.70%。
• 交易分化水平：个股交易分化系数小幅下降，而行业交易分化系数继续上行，再创年内新高，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别达到40.26%、31.11%、22.26%，所处历史分位数分别为87.0%、96.8%、95.7%。

2. 市场情绪跟踪

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线下降至4.37，表明市场波动性有所降低。
• 换手率：全A换手率升至9.65%，显示市场交易活跃度上升。
• VIX指数：上涨至16.41，反映市场恐慌情绪略有上升。
• 新高与新低个股：60日新高与新低个股数量分别升至417与185，历史新高与历史新低个股数量分别升至61与21。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股占比升至58.02%，但近1月创历史新高个股数量下降至272。
• MACD情绪：强势股与弱势股占比均有所上升，分别为33.83%与20.09%。
• 杠杆资金情绪：小幅上涨至25.01%。
• 外资净流入：外资交易盘净流入MA30上升至0.52亿元，显示外资对市场的短期影响有所增强。

3. 微观流动性跟踪

• 货币松紧：货币净回笼400亿元，短期利率下行，Shibor利率有所分化，国债利率普遍下行，信用利差集体上行，人民币小幅升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约308.67亿元，ETF份额环比增加117.61亿份，北上资金净流入279.27亿元，融资余额环比上升29.42亿元。
• 资金需求：IPO新增4家，融资规模约20.6亿元；定增再融资规模1.4亿元；产业资本减持约84.89亿元；解禁压力有所缓解，解禁规模约1141.81亿元。

关键信息

行业与个股表现

• 交易热点扩散：市场热点向券商及基建链扩散，交易集中度小幅回落。
• 行业分化加剧：行业交易分化程度创年内新高，有色、钢铁等上游资源板块与银行地产板块的换手率差距拉大。
• 细分行业变化：证券、高压设备、银行、新能源发电、工程机械等细分行业成交占比环比上升；其他化学制品、集成电路、储能设备、医疗服务等细分行业成交占比下降。

资金流动情况

• 北上资金：净流入279.27亿元，医药生物、电气设备、电子行业获净流入；非银金融、钢铁、汽车行业净流出。
• 融资余额：环比上升29.42亿元，建筑装饰、休闲服务、公用事业行业获净买入；医药生物、房地产、商业贸易行业遭净卖出。

风险提示

1. 海外市场波动加剧；
2. 宏观经济超预期波动；
3. 统计模型存在一定误差。

附：相关研究

1. 《投资策略：北上流入创年内次高——外资周报第97期》（2021-09-07）
2. 《投资策略：构建超预期组合：基于业绩+量价的选股策略》（2021-09-06）
3. 《投资策略：中报是周期行情的终点吗？——策略周报（9月第1周）》（2021-09-05）
4. 《投资策略：指数收敛，价值回暖——市场回顾9月1周》（2021-09-04）
5. 《投资策略：科创中报有何新看点？——科创双周报（202109第1期）》（2021-09-03）