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加科思藥業集團有限公司 (1167.HK) 2021年中期報告摘要

1. 公司簡介

• 註冊地點：開曼群島
• 股份代號：1167
• 業務：專注於創新腫瘤藥物研發，核心產品包括SHP2抑制劑和KRAS G12C抑制劑。
• 關鍵合作夥伴：AbbVie（2020年簽署全球合作協議）

2. 研發項目進展

• SHP2抑制劑：
  • JAB-3312（臨床二期）聯合PD-1或MEK抑制劑治療多種癌症。
  • JAB-3068（臨床 I/IIa期）單藥療法及與PD-1聯合治療食管癌、頭頸癌等。
• KRAS G12C抑制劑：
  • JAB-21822（臨床 I期）治療肺腺癌、結直腸癌等。
  • 舉行臨床前優化（JAB-22000、JAB-23000）及IND申請。
• 其他資產：
  • BET抑制劑（JAB-8263）治療骨髓纖維化、AML。
  • CD73抗體（JAB-BX102）研發中。

3. 財務表現（截至2021年6月）

• 收入：人民幣5,770萬元（主因與AbbVie合作里程碑付款2,000萬美元）。
• 營收成本：人民幣5,313萬元（主要為臨床試驗支出）。
• 期內虧損：人民幣136,600萬元（較上年減半，因部分費用轉入收入成本）。
• 研發投入：人民幣121,700萬元（同比增146%，員工成本及試驗進度驅動）。
• 行政開支：人民幣18,500萬元（增長49%，業務擴張驅動）。

4. 關鍵財務策略

• 研發投入：持續擴張研發團隊，2021年上半年團隊從180人增至213人。
• 財務結構：現金及銀行結餘人民幣16.12億元，主要用於研發及運營。
• 風險管理：對抗匯率波動及市場風險，但新藥研發成功率及商業化不確定性高。

5. 重大事件與前景

• 合作進展：與AbbVie合作（2020年）為收入來源，2021年收取2,000萬美元里程碑款。
• 投資擴張：2021年8月戰略投資細胞治療公司Hebecell，拓展腫瘤免疫布局。
• 臨床進度：2021年四大臨床試驗啟動（SHP2、KRAS、BET、CD73）。
• 未來目標：自主研發全球首創藥，爭取KRAS和SHP2產品進入臨床三階段。

6. 監管與財務風險

• 監管審批：臨床試驗進度依賴中國及美國藥監局審批。
• 股東結構：王印祥博士、胡邵京博士等控股股東持股超過35%。
• 潛在風險：新藥研發失敗風險、對外授權合作依賴、資金需求持續高。

總結

加科思藥業處於臨床階段，核心技術圍繞「變構抑制劑」研發腫瘤藥物，2021年財務表現轉虧為盈（扣除合作收入前），但整體仍虧損。未來重點在SHP2和KRAS資產的臨床進展及商業化。需持續關注臨床數據及財務資金動用情況。