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国泰君安期货商品研究晨报总结

日期： 2025年7月30日

贵金属与基本金属观点

1. 黄金：呈现震荡回落趋势，当前趋势强度为-1，整体走势偏弱。
2. 白银：突破上行，表现出一定上行动能，趋势强度为0。

基本金属

🔹 铜： 缺乏明显驱动因素，价格震荡运行，趋势强度为0。
🔹 锌： 窄幅震荡，基本面未现显著变化，趋势强度为0。
🔹 铅： 海外库存增加对价格形成承压，但整体震荡格局未变，趋势强度为0。
🔹 锡： 区间震荡，受宏观和基本面双重影响，趋势强度为-1。
🔹 铝与氧化铝： 铝价区间震荡，氧化铝受短期情绪面驱动，铝合金跟随电解铝走势；趋势强度均为0。
🔹 镍与不锈钢： 宏观预期主导方向，基本面限制价格弹性，呈现震荡偏弱态势，趋势强度均为0。

核心驱动因素

• 宏观方面： 中美贸易政策存展期预期，美国职位空缺不及预期，美元指数温和上行，国内消费信心有所回升。
• 基本面数据： 多金属库存变化不大，库存压力未加剧，供需格局偏均衡，短期价格波动主要受情绪驱动。

展望

整体来看，基本金属价格运行区间收窄，短期驱动因素有限，建议投资者关注宏观政策变化和库存动态。
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