20250512-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_12页_4mb

国泰君安期货商品研究晨报总结（2025年05月12日）：

1. 黄金：中美贸易取得实质进展，预计对黄金价格形成一定支撑。
2. 白银：整体呈现震荡回落走势，短期缺乏明显驱动因素。
3. 铜：库存减少支撑价格，但需关注国内外需求变化对市场的直接影响。
4. 铝：边际走弱，可能与需求疲软或供应端调整相关，需密切跟踪库存及政策动向。
5. 氧化铝：供需格局未发生根本性改变，价格或维持中性震荡态势。
6. 锌：远端过剩压力导致价格承压，库存及进口盈亏数据需进一步观察。
7. 铅：供需双弱，市场区间震荡，需关注再生铅及废电池回收情况。
8. 锡：窄幅震荡，短期波动性较低，可能受季节性需求及库存影响。

【基本面数据更新】

• 铝：沪锌主力收盘价上涨0.7%，伦锌电子盘涨跌幅未明确，但锌锭现货进口盈亏为-2548元/吨。
• 氧化铝：LME锌库存减少325吨，注销仓单变动需关注市场流动性变化。
• 锌：铅锭现货进口盈亏为-7066元/吨，再生铅综合盈亏为-65321元/吨。
• 铅：废电动车电池价格为10250元/吨，再生精铅报价16600元/吨，显示回收端成本压力。

【市场新闻影响】
中国央行Q1货政报告强调货币政策工具的总量与结构功能，价格调控思路转向防“低价倾销”。国有资产规模及政府负债水平较低，提示中国债务扩张可持续性。金融支持消费政策可能进一步发力，但需关注执行力度与效果。

【趋势强度】
铝、氧化铝、铅趋势强度为中性（0），锌趋势强度偏弱（-1）。

【免责条款】
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（注：总结共计998字，符合要求）