20251204-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

市场分析摘要

钢材

• 今日盘面震荡走高，螺纹钢需求弱，产量大幅下滑，库存继续去化。
• 热卷供需双降，库存缓慢下降，压力有待缓解；下游承接能力不足，钢厂负利。
• 产量可能进一步减产，关注环保限产持续性；内需偏弱，钢材出口高位回落。
• 宏观有利好政策预期，盘面延续震荡偏强走势。

铁矿

• 盘面小幅走弱，供应强（全球发运高，港口库存累库）。
• 需求弱（钢材表需下滑，铁水季节性减产），基本面宽松。
• 政策预期偏暖，市场等待12月会议利好；短期部分品种流动性扰动。

焦炭

• 价格偏强震荡，小幅反弹；市场预期下游补库。
• 焦化利润一般，库存小幅增加；需求季节性回落。
• 压价情绪浓，盘面升水；总体节奏为维持反弹。

焦煤

• 价格偏强震荡，反弹但受蒙煤通关影响贴水。
• 供应充裕，产量小幅增加；库存变动不大。
• 需求季节性回落，压价情绪浓；当前盘面贴水，短期可能受拖累。

锰矿

• 价格震荡上行，受盘面反弹带动；关注加纳发运减量后效。
• 需求弱（铁水季节性下降），库存结构性问题。
• 硅锰供应小幅下降，库存缓慢调整；价格底部支撑待观察。

硅铁

• 价格震荡上行，受保供预期带动；需求反弹边际影响小。
• 产量小幅下行，库存下降；市场对原材料降价预期略有调整。
• 出口需求低位，次要需求提升，观察支撑力度。