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黑色金属日报摘要（2025年12月4日）

市场信息

• 现货价格：螺纹钢方面，上海中天螺纹3270元/吨（持平），北京敬业螺纹3210元/吨（降10元）；热卷方面，上海鞍钢热卷3310元/吨（升10元），天津河钢热卷3240元/吨（持平）。钢材现货成交一般偏弱。

市场研判

• 市场动态：黑色板块继续上涨，煤焦领涨；本周钢联数据显示五大品种钢材产量减少26.76万吨，库存总去化35.22万吨（厂库减6.44万吨，社会库存减28.78万吨）；需求方面，受季节性影响，螺纹需求降幅大于热卷和冷轧，但企业回款好转支撑需求。
• 影响因素：环保督察加严预计铁水产量继续下滑，但高炉利润修复限制主动减产；前期焦炭提降已提前反应，煤焦下方空间有限；12月中央政治局常委会可能发布宏观消息。
• 预测：短期钢价维持区间震荡偏强，成本提供支撑，但需更因素破局；预计价格表现弱于11月。

交易策略

• 单边：维持震荡偏强，建议多头。
• 套利：推荐做空卷煤比和做空卷螺差。
• 期权：观望。

重要资讯

• 钢联数据：本周五大品种钢材产量整体下降，库存加速去化。
• 政策消息：住房城乡建设部公布全国老旧小区改造进展，2.5万个小区完成年度计划，影响基建需求并可能支撑钢材消费。