2023-09-06-未知机构-美联储加息进入尾声_人民币或小幅回调_3页_192kb

人民币汇率走势分析总结

核心内容概述

2023年8月，人民币汇率受到多重内外因素影响，整体呈现震荡下跌趋势，主要在 7.1283至7.3364 区间内双向波动。9月人民币汇率预计将继续维持震荡格局，波动区间为 7.20至7.35。汇率走势主要由中美利差倒挂、国内经济基本面偏弱、货币政策分化及跨境资金流动等因素共同决定。

一、市场回顾

汇率表现

• 在岸汇率：从 7.1465 下降至 7.2904，累计下降 1439个基点。
• 中间价：从 7.1305 调贬至 7.1811，累计调贬 506个基点。
• 离岸汇率：从 7.1464 下降至 7.2753，累计下降 1289个基点。

主要影响因素

• 美元指数强势反弹：受美国经济数据韧性及美联储鹰派表态影响，美元指数走强，对人民币形成压力。
• 国内经济数据偏弱：8月初经济数据不及预期，信贷需求不足，出口下行，拖累人民币走势。
• 央行超预期降息：8月15日，央行下调MLF利率15个基点、逆回购利率10个基点，导致人民币单日贬值。
• 楼市利好政策：8月31日，央行与金融监管总局发布支持房地产的政策，人民币短线拉升，离岸汇率收复7.30关口。
• 跨境资金流出：北向资金8月净卖出 896.82亿元，对人民币形成压制。

二、人民币汇率后市展望

预期波动区间

预计2023年9月人民币汇率将在 7.20至7.35 区间内双向波动。

支撑因素

• 政策利好释放：8月22日，多部门发布税收优惠公告，涵盖个人所得税、企业所得税等多个领域，有助于稳定市场预期。
• 央行稳汇率工具：央行和外汇局加强外汇政策供给，维护市场稳定。8月17日，央行强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；9月1日，下调外汇存款准备金率 2个百分点，释放稳汇率信号。
• 市场预期改善：随着政策不断出台，市场对国内经济的预期逐渐稳定，有助于人民币汇率企稳。

压低因素

• 外紧内松的货币政策：美联储仍维持紧缩政策，而国内央行继续宽松，导致中美利差倒挂，人民币承压。
• 中美利差持续倒挂：截至8月25日，10年期美债收益率为 4.2500%，中国10年期国债收益率为 2.5619%，利差倒挂压力不减。
• 国内经济数据偏弱：8月经济数据整体不及预期，出口压力仍存，稳经济政策效果滞后，对人民币支撑不足。

三、关键信息总结

四、主要观点

• 人民币汇率的短期波动主要由中美利差倒挂和国内经济数据拖累。
• 央行通过降息和启用稳汇率工具，对人民币形成一定支撑。
• 市场预期逐步改善，利好政策频出，有助于汇率企稳。
• 长期来看，人民币汇率仍面临外部压力，但国内政策发力或推动经济逐步回暖，对汇率形成支撑。

五、结论

2023年9月人民币汇率预计将维持震荡格局，主要受国内外货币政策分化和中美利差倒挂影响，但政策利好与稳汇率工具的使用将对汇率形成支撑。整体来看，人民币在合理区间内波动的可能性较大，短期回调风险可控。