20250916-国元证券-通信行业周报_甲骨文发布FY2026Q1业绩_剩余履约义务高增_8页_805kb

行业研究总结

本周市场表现

• 上证综指上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨2.10%。
• 申万通信板块上涨3.00%，其中通信工程及服务涨幅最高，达到6.21%。
• 个股表现方面，剑桥科技、元道通信、三维通信涨幅居前，分别为25.61%、22.86%、22.44%。

周报核心观点

本文维持对通信行业“推荐”评级，核心驱动因素包括AI、5.5G及卫星通信；建议重点关注方向包括算力产业链及低轨卫星互联网。

近期行业动态

• 甲骨文Q1业绩发布：营收同比增长12%，但“剩余履约义务”同比大增359%至4550亿美元。
• 阿里云AI发展：
  • 上半年中国AI云市场规模达223亿元，阿里云占比35.8%居首。
  • 通义大模型关键技术突破，云服务业务收入同比增长26%。
• 卫星通信进展：
  • 工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。
  • 吉利星座05组卫星成功发射，总数达52颗。
• 最新行业发展指标：中国累计建成5G基站459.8万个，千兆固定宽带用户达到3053.2万户。

差异化趋势观察

• 全球光模块市场持续高景气，云与AI需求驱动市场回暖。
• 多国加快AI云服务与算力体系建设，第三方研究看好未来市场增长。

风险提示

1. 国际政治环境不确定性。
2. 市场需求不及预期。