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甲醇早报总结（2021年11月19日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了2021年11月19日前一周甲醇市场的供需状况、价格走势及未来走势展望。报告指出，当前甲醇市场处于震荡筑底阶段，主要受成本端下行风险、下游需求边际改善及库存变化等多重因素影响。

主要观点

• 价格走势：甲醇期价预计将继续震荡筑底，短期内缺乏明显趋势性机会。
• 供需分析：
  • 供应端：伊朗甲醇装置短停，但整体供应压力仍较大。国内甲醇产量增加，装置开工率提升。
  • 需求端：MTO装置部分重启，下游需求有所好转，但内地企业订单待发量下降，显示需求仍存在不确定性。
• 库存变化：国内甲醇港口库存和企业库存均小幅下降，但去库幅度有限，库存仍处于较高水平。

关键信息

利多因素

• 港口库存：截至11月17日，甲醇港口库存为73.81万吨，环比减少2.84万吨。其中华东港口库存61.4万吨，华南12.41万吨。
• 伊朗装置动态：伊朗zpc1#165万吨/年甲醇装置因故障停车，计划周末重启；2#装置开工率约60%。
• MTO装置重启：
  • 中煤蒙大60万吨/年MTO装置运行率约90%，甲醇全部外采。
  • 江苏斯尔邦MTO装置已重启，开工率约80%，年消耗甲醇240万吨。
• 下游需求改善：
  • 甲醇制烯烃开工率68.59%，环比上升0.91%。
  • 醋酸开工率95.35%，环比上升3.22%。
  • 甲醛开工率48.57%，环比上升1.49%。

利空因素

• 内地订单待发量：内陆企业订单待发量为19.9万吨，环比下降明显。
• 装置检修：
  • 西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约3.7万吨，环比下降57.95%。
  • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置停车，重启未定。
  • 大唐多伦168万吨/年甲醇装置降负荷运行，46万吨/年烯烃装置自9月6日起停车，重启待定。
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启待定。
  • 常州富德MTO装置及其配套下游30万吨MTO装置仍处于停车状态。
• MTO装置运行情况：南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置稳定运行，2期60万吨/年MTO装置停车，预计于12月份重启。

操作建议

• 短期操作：建议投资者短期观望，或择机逢低布局多单。

风险提示

报告指出，甲醇市场需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对产业链的影响
• 经济刺激政策的调整及变化
• 国内新增产能的投产情况
• 装置检修及重启进度
• 下游需求的实际变化
• 港口库存的持续变动
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格波动
• 美债收益率变化
• 美元指数走势

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283