2023-12-21-KPMG_China-国有资本整合发展的时代命题_48页_2mb

国有资本整合发展总结

一、命题解析
当前世界面临世纪疫情影响、经济复苏乏力、局部冲突频发等挑战，中国作为第二大经济体，通过深化国企改革推动高质量发展尤为重要。党的“十八大”以来，国企改革经历了三个阶段，从顶层设计到深化试点，再到当前“十四五”期间面临转型升级任务。国有企业仍存在主业不清、盈利能力弱、债务风险等问题，“国有企业三年改革行动”已进入纵深阶段。党的“二十大”首次将“国资国企改革”合并为统一概念，体现了体系化推进的意图。国有资本整合的目标在于优化布局、提升核心竞争力，为构建新发展格局提供支撑。

二、改革方向
国有资本整合应坚持问题导向，围绕国家战略加强布局，重点集中在关键产业、基础性行业和服务民生领域，提升资源配置效率。四大整合宏观方向包括业务链横向整合、产业链纵向整合、“纵向+横向”混合整合以及“瘦身型”清理整合。同时，通过区域重组、集团内部重组、新产业布局并购等方式实现实质进展。如广东惠州和央企地产业务调整案例，展示了横向整合、剥离无效资产的有效方式。

三、产业选择
基于“二十大”和“十四五”规划，国有资本应聚焦四个核心方向：

1. 大力发展实体经济，聚焦新型工业化，补齐产业链短板；
2. 推进数字经济，促进实体经济与互联网深度融合；
3. 参与新型城镇化，提升基础设施和现代服务业发展水平；
4. 践行绿色经济，推动碳达峰碳中和目标，发展节能环保产业。

四、实施路径与对策
国有资本整合需统筹全局，包括明确战略定位、清理不良资产、优化债务、强化管控和人员安排，避免短期行为和模式化划分。不应忽视管控与组织变革，确保新平台能有效支撑业务发展。毕马威建议分两阶段实施：首先进行顶层设计，明确目标；其次制定详细方案，实施落地。值得注意的是，企业需调整考核体系，以适应不同功能的企业。

五、产业基金运作
国有资本通过产业投资基金（如诚通基金等）已逐步应用于结构调整与业务培育。基金在支持新兴产业、推动国企混改、促进科技成果产业化方面成果显著。未来应深化改革，提升决策效率、建立有效退出机制，并探索“链长制”合作模式，促进中小微企业发展。

总结而言，国有资本整合需在政策引导下，发挥资源整合优势，服务国家战略，通过合理路径实现高质量发展。