20250909-东证期货-胶版印刷纸期货上市系列报告（四）_上市策略建议_7页_478kb

胶版印刷纸期货于2025年9月10日在上海期货交易所挂牌交易，首批合约覆盖OP2601至OP2608，挂牌基准价为4218元/吨。当前双胶纸行业面临产能过剩（2024年产能达1652万吨/年，需求仅约1000万吨），供需格局低迷，预计未来1-2年无核心驱动力回升。

投资建议以看跌为主，近期关注价格区间4000-4400元/吨的操作机会，长期建议逢高沽空。月间套利倾向反套，品种间套利看双胶纸与纸浆价差OP-SP走弱。风险包括需求超预期增长和“反内卷”炒作预期。

供需展望：短期需求支撑不足，叠加晨鸣装置复产，供应压力增加；10-11月出版招标旺季或提供季节性支撑，但整体行业趋势向下。