广发中证国新港股通央企红利ETF投资价值：港股央企红利腾飞时-240613-国投证券-18页_2mb

报告总结

核心要点： 本报告分析了港股央企红利投资机会，重点介绍政策支持、市场动因、指数表现及ETF产品。核心观点是，多方利好因素推动港股红利风格强势，估值修复潜力显著。

1. 政策助力：红利策略强化

国家近期出台政策加强上市公司现金分红导向。2023年12月，证监会发布《上市公司监管指引第3号》，简化分红程序并优化分红方式。2024年4月，国务院“国九条”首次明确分红事项，强化监管，限制长期不分红公司大股东减持，并推动频繁分红。这些政策促进了A股和港股红利风格表现优异，提升了投资者对高分红板块的兴趣。

2. 市场动态：资金流入与估值

内地与香港资本市场合作深化，南向资金持续流入香港市场。2024年前4个月，南向资金净流入约28,379亿港元，其中沪市和深市港股通分别贡献18,507亿港元和9,871亿港元。这提升了港股流动性，支撑市场活跃度。过去几年，港股经历大幅调整，目前估值处于低位。恒生指数自2021年以来市盈率TTM平均值为10.22倍，市净率平均值为1.01倍，估值水平较低，修复弹性较大。美联储降息预期若偏鸽，将进一步提振港股估值。

3. 指数分析：中证国新港股通央企红利指数

该指数反映港股通央企高股息率证券表现，采用股息率加权，每半年调整。历史收益稳健，近3年超额收益显著：较中证全指、恒生指数和恒生科技指数年化超额收益分别达237.5%、264.0%和3614%。指数聚焦17个行业，重点分布于石油石化、通信、煤炭等，前10大权重股集中，近12个月股息率平均5.87%，市盈率TTM平均72.1倍，估值低于宽基指数。风格上具高盈利、高动量、高流动性和低波动特性。

4. ETF产品：广发中证国新港股通央企红利ETF

该ETF紧密跟踪中证国新指数，目标跟踪偏离度小于0.35%，年化跟踪误差不超过4%。由广发基金管理，基金经理霍华明拥有超15年证券从业经验。ETF即将在上海证券交易所上市，提供便捷投资港股央企红利板块的工具。

5. 总体结论

政策、资金和估值因素共同提振港股红利机会。若美联储降息信号鸽派，港股修复潜力更大，指数和ETF有望捕捉红利收益。投资者需注意风险，权衡预期收益。