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2025年12月11日 策略投资策略总结

一、大类资产跟踪

• 债券市场
  • 全球利率债反弹，但大趋势下跌未结束，十年期以上国债可能进一步下探，参考2024年9月30日低点位为目标。
• A股市场
  • 控制仓位，谨慎应对波动，重点关注科技与有色金属板块。
  • 上证支撑位3816点，压力位3905点，如确认跌破则下行空间加大。
• 美股市场
  • 长线看好，英伟达、甲骨文短期回调后有望回稳，科技赛道强者恒强，近期推荐关注谷歌、苹果供应链。
• 外汇市场
  • 人民币议息会议偏鸽，估值稳定强化做多案例，多币种补涨。
  • 离岸人民币近期波动率加大，有潜在变盘可能。
• 商品市场
  • 贵金属、有色继续维持多头格局，钢铁等前期高位板块观望。

二、要素分析

环球宏观

1. 货币政策
   • 美联储释放降息与稳增长预期，增强全球风险资产承载空间。
2. 政策动态
   • 国内强调扩大内需与新质生产力发展，加强国内统一市场建设。
   • 中方正推动半导体企业合作恢复供应链稳定。
3. 市场环境
   • 全球科技板块分化严重，AI泡沫担忧情绪未息。
   • 地缘冲突频发（如美日联合训练），黑天鹅风险增加。
   • 俄罗斯路线图注浓，货币政策缺乏共识与协调。

技术面表现

• 多资产从上证3800点支撑线失效和Nasdaq回稳预判美联储立场模糊中选择反转起始信号，在高波动项中，科技成长风格仍有定价优势。
• 贵金属结束后期基本面支撑，上涨空间较大，但需警惕退潮可能。

三、交易建议

1. 债券：空头策略为主，下行空间有限但需关注触发点。
2. 股票：侧重超跌成长风格，欧美科技龙头、A股国内科技平台重点关注。
3. 外汇：暂时性跌宕，中长线美元侧空头风险增加。
4. 商品：有色、贵金属等下一轮补涨周期潜在机会值得关注。

四、风险提示

1. 利率超预期变动导致全球资产重新定价。
2. 地缘地缘冲突对供应链重建的冲击。
3. 欧洲主权债务等高关联金融事件引发跨境信用风险。