20250221-瑞达期货-沪铜市场周报_供给稳定需求谨慎_沪铜或将震荡运行_18页_1mb

沪铜市场周度分析总结

供给稳定，需求谨慎，沪铜震荡运行，轻仓交易。

1. 市场表现

• 本周沪铜主力合约震荡偏弱，周线收跌，跌幅137%，振幅251%，收盘报77020元/吨。期现基差缩小，现货升水有所回落，整体波动性较大。

2. 后市展望

• 国际方面：美联储官员对于通胀前景的看法存在分歧，博斯蒂克预计今年降息概率高但不确定，库格勒认为核心通胀距目标仍有差距。整体宽松预期仍存在，但持续性有待观察。
• 国内方面：政策层面强调促进科技消费和实施结构性宽松货币，利好中长期市场情绪，但短期消费释放仍需观察实际成交情况。

3. 基本面分析

• 供给分析：尽管铜精矿供应趋紧，但冶炼厂恢复稳定，精炼铜产量仍将增长，短期内原料供应尚未限制生产。
• 需求分析：下游因假期及淡季因素，需求抑制叠加价格偏强导致终端采购谨慎，库存消耗较多但需求启动缓慢，现货市场成交偏淡。
• 库存动态：国内社会库存出现季节性累库，积累速率较快，港口及在手库存也出现下降，反映基本面供需略有矛盾。

4. 交易策略与风险提示

• 当前沪铜处于“供给稳定、需求谨慎”的阶段，建议采取轻仓震荡交易策略，注意控制交易节奏，严控风险敞口。期权市场沽购比升高显示部分看空情绪，短期波动风险增加。

5. 上游及供需结构简析

• 上游矿山端：全球铜矿产量减少，进口略有回暖，精废价差收敛，显示生产成本压力可能略减。
• 全球供需：WBMS预计缺口仍存在，但库存变化与进口政策或将影响短期走势。

总结

供给暂时平稳、需求减弱构成主要矛盾，导致市场震荡偏弱。短期需关注国内政策落实进度及海外宏观变量对价格核心支撑的削弱；中长期则仍依赖新能源、科技类消费带来的结构性增长潜力。建议以灵活应对为主。