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沪铝早报-交易咨询业务资格分析总结

1. 报告概述
本报告由大越期货投资咨询部发布，不具备期货交易咨询业务资质（资格号：证监许可【2012】1091号）。报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

2. 核心观点分析

（1）基本面
受碳中和政策影响，铝行业产能扩张受限，但下游需求不足，尤其房地产领域持续疲软。短期内宏观情绪略有好转，但整体基本面中性偏弱。

（2）基差与库存
现货铝价格为20680元/吨，基差-150，贴水期货市场（偏空）。上期所铝库存较上周减少10145吨至198187吨，整体库存水平较高（中性）。

（3）盘面走势
收盘价站稳20日均线，均线向上运行，显示短期支撑（偏多）。

（4）主力持仓
主力空头净持仓，且空头减持，反映市场看空但空方力量减弱（偏空）。

（5）长期预期
碳中和推动铝行业变革，长期利多铝价；但美联储降息预期尚未明朗，铝价可能维持震荡运行。

3. 利多与利空因素

利多因素:

• 碳中和限制产能扩张，约束供应端。
• 俄乌地缘政治局势影响俄铝供应，可能推升全球铝价。
• 美联储备降息压力可能缓解部分资金成本压力。

利空因素:

• 铝棒库存处于历史高位，消费疲软拖累需求。
• 全球经济复苏乏力，高铝价抑制下游采购。
• 铝材出口退税取消传言（需求不确定性增加）。

4. 数据汇总

• 现货价格：上海、南储、长江三地中间价普遍下跌。
• 库存情况：上期所铝库存环比小幅下降；LME库存亦有减少；SHFE库存周环比大幅增加。
• 期现价差：数据来源Wind，显示与期货市场表现关联。

5. 免责声明

• 报告基于公开信息和研究人员认知撰写，不保证准确性，投资者需独立判断。
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数据来源： Wind资讯、大越期货。
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