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铜市场分析总结（2024年09月12日）

核心内容概览

本报告聚焦于铜市场的最新动态，从期货与现货两个角度分析铜价走势，并结合宏观与行业新闻，评估铜市场整体趋势。

基本面数据

期货市场表现

库存与价差数据

趋势强度

• 铜趋势强度：0
  表示市场整体处于中性状态，既不明显看多也不明显看空。

主要观点

1. 库存减少：沪铜与伦铜库存均出现下降，沪铜库存减少5,387吨，伦铜库存减少1,225吨，库存的减少对铜价形成一定支撑。
2. 期货价格走势：沪铜主力合约小幅上涨，而伦铜电子盘上涨1.32%，显示国际铜市场有一定上涨动力。
3. 现货市场表现：上海1#光亮铜价格上涨100元/吨，现货对期货价差有所扩大，表明现货市场相对强势。
4. 价差变化：沪铜现货对LMEcash价差扩大至91元/吨，显示国内市场与国际市场之间的价差拉大，可能影响套利交易策略。
5. 跨期套利成本：买近月抛连一合约的跨期套利成本为203元/吨，表明当前跨期套利空间有限。

关键信息

• 宏观数据：美国8月未季调CPI年率降至2.5%，创2021年2月以来最低水平，核心CPI维持在3.2%，显示通胀压力有所缓解，对铜价形成一定的利多因素。
• 行业动态：第一量子宣布投资35亿美元建设阿根廷Taca-Taca铜矿项目，表明全球铜资源开发持续进行，可能对铜供应产生长期影响。
• 中国进口数据：中国8月未锻轧铜及铜材进口量为41.5万吨，1-8月累计进口量同比增长3.0%，显示国内铜需求依然保持稳定。
• 智利产量预期：Cochilco下调2024年铜均价预估至每磅4.18美元，预计今年智利铜产量为541万吨，较上年增长3%，明年预计增长6%，显示智利铜产量预期有所上调。

风险提示

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